报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 航运衍生品行情小幅反弹，主因是跟随商品整体情绪较强，12 合约受中欧班列停运、国庆停航预期及挺价因素支撑表现较强 [8][9] - 欧线航运市场基本面货量依 EPMI 数据推演，四季度 10 月触底、11 月迎转折；9 月底至 10 月下旬船司“抢货”，淡季“ROLLINGPOOL”策略或加剧运价下跌，预计 10 月下旬线下运价回落至今年五月低点，11 月货量回升后船司启动签约挺价；国庆停航部分运力节后不再恢复，但“船少货也少”，淡季减船对市场影响有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数 SCFI 现值 1398，前值 1444，跌 3.21%；中国出口集装箱运价指数 CCFI 现值 1125，前值 1149，跌 2.07% [6] - SCFI - 美西现值 2370，前值 2189，涨 8.27%；SCFIS - 美西现值 1349，前值 980，涨 37.65%；SCFI - 美东现值 3307，前值 3073，涨 7.61%；SCFI - 西北欧现值 1154，前值 1315，跌 12.24% [6] - SCFIS - 西北欧现值 1440，前值 1566，跌 8.05%；SCFI - 地中海现值 1738，前值 1971，跌 11.82% [6] 合约情况 - 合约 EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604 现值分别为 1471.6、1625.9、1169.7、1673.8、1572.1、1283.7，较前值分别涨 2.77%、1.38%、0.57%、1.06%、3.64%、2.38% [6] 持仓情况 - EC2606 持仓现值 957，较前值变化(37)；EC2608 持仓现值 444，较前值涨 15；EC2410 持仓现值 47517，较前值变化(255)；EC2412 持仓现值 19759，较前值涨 161；EC2602 持仓现值 6719，较前值涨 389；EC2604 持仓现值 8233，较前值涨 167 [6] 月差情况 - 月差 10 - 12、12 - 2、12 - 4 现值分别为 - 504.1、101.7、390.1，较前值分别变化(11.0)、(37.6)、(12.2) [6] 现货价格 - GEMINI 9 月下价格跌至 1600，联盟整体均值在 1600，马士基 wk38 开舱 1700，HPL - QQ 9 月下 1750，HPL - SP0T 1550 [9] - 04 联盟整体均值在 1800，CMA 2000，OOCL 1650、EMC 1900 [9] - PA 联盟整体均值在 1700，ONE 1800，HMN 1600 [9] - MSC 9 月下报 1750，9 月下市场 PAK 运价中枢在 1750 [9]