报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，涉及宏观策略、农产品、有色金属、能源化工等行业，指出各行业受经济数据、政策、企业动态、地缘政治等因素影响，市场表现不一，投资者需关注各行业具体情况和相关风险 [11][15][24] 根据相关目录分别进行总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） - 美国8月零售销售环比增0.6%，核心零售销售环比增0.7%，经济未衰退，金价震荡上涨，伦敦金首破3700美元 [11] - 市场对降息定价充分，关注美联储表态，多头或获利了结致短期回调 [11] - 投资建议：等待会议落地，注意风险 [12] 1.2、宏观策略（美国股指期货） - 微软等承诺投资超400亿美元，美财长称美联储反应滞后，市场消化降息预期 [13][14] - 美国8月零售销售环比增0.6%，利率会议前部分投资者获利了结，关注会议对降息路径指引 [15] - 投资建议：降息预期回摆，短期或回调 [16] 1.3、宏观策略（股指期货） - 国务院总理调研强调发展产业，九部门发布扩大服务消费政策，A股V型反转成交放量 [17][18] - 投资建议：各股指多头缩减敞口 [19] 1.4、宏观策略（国债期货） - 九部门发布扩大服务消费政策，央行开展逆回购操作，单日净投放400亿元 [20][21] - 央行重启公开市场买卖紧迫性不强，9月中下旬利空多，不建议追多 [22] - 投资建议：保持谨慎，多看少动 [23] 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（动力煤） - 9月16日北港煤价偏强，受库存、成本和需求影响，后期受供需博弈，预计稳中偏强 [24] - 内蒙安监推动煤价，下游电厂库存高日耗负增，预计短期震荡空间有限 [24] - 投资建议：短期震荡，难有亮眼表现 [24] 2.2、黑色金属（铁矿石） - 力拓确认西芒杜项目11月首船计划 [25] - 铁矿石价格震荡，下游钢价难传导，铁水高位部分钢厂补库，预计短期震荡有支撑 [25] - 投资建议：短期震荡，下方有支撑上方难突破 [25] 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美豆出口检验量超预期，本周对中国大陆为0吨，本作物年度累计高于去年 [26] - 油脂市场反弹，菜油增仓突破10000元，棕榈油受水灾影响走强，豆油关注政策和谈判 [26] - 投资建议：短期谨慎追多，关注白宫决定和棕榈油产量 [27] 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 8月末乘用车库存下降，9月上旬钢企粗钢日产增，钢材库存增 [28][29] - 钢价反弹后震荡，需求弱矛盾未化解，价格估值降政策预期升温，成本支撑难下跌，需求改善限制反弹 [29][30] - 投资建议：震荡思路对待 [31] 2.5、农产品（玉米淀粉） - 新季玉米上市成本压力缓和，加工利润有望修复 [32] - 华北玉米价格下行，淀粉企业盈利改善开机率或升，利空远期盈利 [32] - 投资建议：中长期和短期对米粉价差不利 [33] 2.6、农产品（玉米） - 华北玉米价格偏弱，山东企业下调价格，市场传闻进口玉米拍卖增量 [33] - 9月16日进口玉米拍卖成交率降，华北上量销售压力大 [33] - 投资建议：卖压兑现前合约有支撑，兑现后或下行，中期偏空持空单 [33] 2.7、农产品（红枣） - 9月16日河北市场红枣到货，价格不一，期货主力合约下跌 [34] - 新疆产区气温降，需警惕天气，分销区价格暂稳，到货增多，注册仓单减少 [34][35] - 投资建议：观望或短线操作，关注产区天气和节前补货 [35] 2.8、有色金属（铜） - 加拿大总理提并购条件，英美与Codelco联合采矿，哈萨克斯坦1 - 8月铜产量增1.5% [36][37][38] - 宏观上关注美联储降息和中美谈判，基本面短期限制上涨，中期有改善预期，加剧波动 [38] - 投资建议：单边短期高位震荡转观望，套利观望 [38] 2.9、有色金属（碳酸锂） - 龙蟠与宁德时代签采购协议 [39][40] - 供应扰动后回归基本面，供应增加需求旺季，9 - 10月去库后续或累库 [40] - 投资建议：复产前旺季下跌空间有限，年末或下跌，策略偏空，谨慎追空关注反弹沽空和反套 [40] 2.10、有色金属（铅） - 9月15日LME铅贴水扩大，废电瓶报价坚挺，部分炼厂复产 [41] - 需求端短期改善，当前做多盈亏比不佳，10月有改善预期，中期偏多 [41] - 投资建议：单边观望，回调布局多单，套利观望 [41] 2.11、有色金属（锌） - 9月15日LME锌升水，库存去化至史低，出口盈亏收窄 [42] - 全球显性库存将再平衡，单边不确定，出口窗口开启内外反套有盈亏比 [42][43] - 投资建议：单边观望，套利关注中线正套，内外正套逢低止盈 [43] 2.12、有色金属（镍） - LME镍库存创四年新高 [44] - 关注美联储会议，原料价格坚挺，镍铁供需偏紧价格或偏强，纯镍成交一般 [44] - 投资建议：关注逢低布局多单机会 [44] 2.13、能源化工（原油） - 美国API原油库存下降，俄石油运输公司否认限制接收石油报道 [45][46] - 油价反弹，俄罗斯供应稳定性受关注，出口有下降风险利多替代资源 [47] - 投资建议：关注地缘冲突风险波动 [48] 2.14、能源化工（碳排放） - 9月16日CEA收盘价下跌，成交量未扩大，价格下跌 [49] - 发电行业配额发放，短期供应释放施压，供需均衡偏松，价格中枢或降低 [49] - 投资建议：CEA短期有下跌空间 [50] 2.15、能源化工（PX） - 9月16日PX价格下跌，受基本面和PTA期货影响，估价换月 [51] - 海内外供应无明显变化，受聚酯拖累PXN估值中性偏低，中期有去库预期 [52] - 投资建议：短期单边震荡调整，11 - 1月间逢低正套 [53] 2.16、能源化工（PTA） - 江浙涤丝产销偏弱，终端纺服订单未改善，织造开工率低 [54][55] - PTA开工率回升，Q4供应增加，现货加工费和基差偏弱，单边震荡偏弱 [55] - 投资建议：短期震荡偏弱 [55] 2.17、能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价多稳，市场成交气氛一般 [56][57] - 需求向淡季过渡，厂家接单不佳，库存未有效去化，加工费亏损，部分减产 [57] - 投资建议：四季度需求转弱，减产难改善加工费 [57] 2.18、能源化工（尿素） - 8月中国化肥进口减少出口增加 [58] - 盘面下行至前低，关注空头止盈和现货入场，短期企稳，中期有下行风险 [59] - 投资建议：短期企稳，中期注意下行风险 [59] 2.19、能源化工（烧碱） - 9月16日山东液碱价格下滑，供应稳定，需求疲软 [60] - 下游需求不佳，厂家出货信心不足，预计价格下行 [60] - 投资建议：现货由涨转跌，盘面贴水下跌空间有限 [61] 2.20、能源化工（苯乙烯） - 浙江苯乙烯装置停工检修，纯苯和苯乙烯低位震荡 [62][63] - 纯苯中期压力大，苯乙烯供应检修需求有韧性，港口累库缓解，短期震荡，关注产业链库存和油价 [63] - 投资建议：主力合约阶段性震荡 [64] 2.21、能源化工（纸浆） - 9月16日进口木浆现货市场涨多跌少，期货主力合约趋强 [65] - 投资建议：基本面不佳，行情震荡偏弱 [66] 2.22、能源化工（PVC） - 9月16日PVC粉市场价格上涨，成交清淡 [67][68] - 投资建议：盘面反弹但基本面弱，反弹高度有限 [68] 2.23、能源化工（纯碱） - 9月16日华南纯碱价格趋稳，期价受宏观带动上涨 [69] - 现货趋稳，装置恢复，下游节前补库 [69] - 投资建议：逢高沽空，关注供给扰动 [69] 2.24、能源化工（浮法玻璃） - 9月16日湖北玻璃价格持平，期价受宏观驱动上涨 [70] - 基本面沙河出货好，其他地区表现不一，市场对政策有预期 [70] - 投资建议：01合约升水制约上行，关注多玻璃2601空纯碱2601套利 [70] 2.25、航运指数（集装箱运价） - 美国征港口费，三大船司不征附加费，马士基和MSC调整部署 [71] - 现货下行，10月中旬供应压力缓解，运价或止跌难反弹，12合约受和谈提振 [71][72] - 投资建议：10盘面有下跌空间，前期空单持有 [72]