报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡，近月月差震荡，基差走强，EW价差高位震荡，FU内外近月受交割因素影响波动加剧；低硫裂解快速走弱，月差加速走弱，LU内外价差压缩至6、7美金/吨，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油下降87.1万桶，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，EIA渣油继续累库；高硫中东旺季已过，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成；国内高硫受交割库影响内外再度上行，短期内外修复 [4] - 本周LU加速下跌，外盘MF0.5基差偏弱运行，因欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 相关目录总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月10 - 16日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从380.24变为385.64，变化4.58；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从435.80变为443.49，变化7.56；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.03变为 - 7.14，变化 - 0.19；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从669.77变为686.03，变化14.30；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 233.97变为 - 242.54，变化 - 6.74；LGO - Brent M1从24.25变为25.32，变化0.85；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从55.56变为57.85，变化2.98 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月10 - 16日，新加坡380cst M1从395.14变为392.01；新加坡180cst M1从405.46变为403.72；新加坡VLSFO M1从467.01变为469.70；新加坡GO M1从87.47变为87.75；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.47变为 - 5.19；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 180.27变为 - 179.65 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月10 - 15日，新加坡FOB 380cst从396.90变为392.42；FOB VLSFO从466.00变为468.08；380基差从0.35变为 - 1.60；高硫内外价差从6.5变为7.5；低硫内外价差从5.7变为7.5 [2] 国内FU数据 - 2025年9月10 - 16日，FU 01从2786变为2795，变化 - 4；FU 05从2741变为2751，变化 - 1；FU 09从2697变为2700，变化 - 2；FU 01 - 05从45变为44，变化 - 3；FU 05 - 09从44变为51，变化1；FU 09 - 01从 - 89变为 - 95，变化2 [2] 国内LU数据 - 2025年9月10 - 16日，LU 01从3370变为3368，变化19；LU 05从3339变为3341，变化16；LU 09从3331变为3345，变化24；LU 01 - 05从31变为27，变化3；LU 05 - 09从8变为 - 4，变化 - 8；LU 09 - 01从 - 39变为 - 23，变化5 [3]