中国黄金国际 (2099) 分析与评级 - 目标价上调至167.07港元，较当前股价132.9港元有25.7%上行空间，维持买入评级[3][7] - 2025年预测归母净利润为3.8亿美元，同比增长491%；2026年预测净利润4.6亿美元，同比增长22.4%[11][13] - 甲玛矿二期选厂日处理矿石量达3.4万吨，黄金和铜产量同比分别增长69%和230%[8] 甲玛矿扩产与勘探计划 - 甲玛矿"三步走"规划：2027年日处理量从3.4万吨恢复至5万吨；十五五期间提升至10-12万吨；长期目标为20万吨/天[9] - 外围勘探项目（则古朗北、八一牧场）显示巨大资源潜力，已完成2公里连接路和5.9平方公里泥土采样[10] - 公司预测2025-2027年收入分别为11.59亿、12.65亿和14.12亿美元，年均复合增长显著[13] 宏观经济与市场观点 - 降息交易初期由高弹性品种驱动（如区块链、AI、黄金、Crypto），后期转向盈利增长驱动[15] - ETH/BTC汇率从2024年4月低点0.018升至0.040，涨幅122%，但较2021年高点0.081仍有差距[18][19] - BMNR溢价率从11.7%修复至63.9%，周涨幅35%，成交量达34.9亿[21][24] 行业与风险提示 - 铀行业受益于核电扩张预期，现货价格维持在76美元/磅高位[30] - 主要风险包括黄金与铜价格波动，以及矿山建设不及预期[12]