报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制，同时美联储降息预期提升、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [3] - 回购利率回升，国债期货价格震荡；关注2512基差回落；中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI（月度）环比0.00%、同比-0.40%，中国PPI（月度）环比0.00%、同比-2.90% [9] - 经济指标（月度更新）方面，社会融资规模433.66万亿元，环比变化值+2.40万亿元，环比变化率+0.56%；M2同比8.80%，环比变化值+0.00%，环比变化率+0.00%；制造业PMI49.40%，环比变化值+0.10%，环比变化率+0.20% [10] - 经济指标（日度更新）方面，美元指数97.32，环比变化值-0.29，环比变化率-0.30%；美元兑人民币（离岸）7.1213，环比变化值+0.005，环比变化率+0.07%；SHIBOR 7天1.47，环比变化值+0.01，环比变化率+0.68%；DR007 1.48，环比变化值+0.03，环比变化率+1.76%；R007 1.51，环比变化值-0.05，环比变化率-3.26%；同业存单（AAA）3M 1.57，环比变化值+0.01，环比变化率+0.40%；AA - AAA信用利差（1Y）0.08，环比变化值+0.00，环比变化率+0.40% [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等相关图表 [14][15][18] 三、货币市场资金面概况 - 包含银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等相关图表 [27] 四、价差概况 - 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）、（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T）等相关图表 [31][36][37] 五、两年期国债期货 - 包含两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等相关图表 [39][40][48] 六、五年期国债期货 - 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等相关图表 [50][54] 七、十年期国债期货 - 包含十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等相关图表 [57][59] 八、三十年期国债期货 - 包含三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等相关图表 [64][70]