报告核心观点 - PG主力合约震荡走强，最便宜交割品为山东民用气4500，基差走弱 山东为最宜交割地，到港资源带来供应充裕，化工需求下滑，预计整体仍偏弱 [1] 相关数据总结 日度变化数据 - 华东低位4504（-3），山东4530（+30），华南4540（-10） 醚后碳四4790(+30) 最低交割地为山东 内盘大幅上涨，基差15（-66），10 - 11月差51（+2） FEI和CP分别558（+8）、550（+4）美元/吨，FEI月差不变 - 4，CP月差不变 - 10 到岸成本微跌，Rim显示10月华东华南丙烷到岸价4707、4652 [1] 周度变化数据 - PG主力合约基差走弱至51（-74），10 - 11月差49（-20），11 - 12月差62（+3） 仓单13002手（-6），上海煜驰 - 1，东华 - 5 外盘价格上涨，FEI月差 + 1，MB月差不变，CP月差 - 2.5 内外价差小幅下行，PG - CP至75（-3）；PG - FEI至67.6（-9.3） FEI - CP至7.5（+6.5） 美亚套利窗口关闭 AFEI贴水 - 6.5（+3），CP华南到岸贴水43（+0） 运费持续上涨，美湾 - 日本最新155（+11）、中东 - 远东最新82（+7） FEI - MOPJ最新 - 41.5（-6.5），石脑油裂差走强 [1] 生产利润与开工率数据 - PDH制PP利润持续转弱，烷基化油和MTBE生产毛利低 进港减少，外放小增，但需求收窄，港口库存和厂库均提升 化工需求下降，PDH开工率70.49%（-2.61），河北海伟恢复，但东华张家港、宁波金发检修停工，滨华新材料降负 烷基化和MTBE开工均下降 [1]