核心观点 - A股市场呈现震荡上行态势 成交活跃 政策面形成多重利好叠加 货币政策延续适度宽松基调 全球流动性预期宽松 外资回流A股 市场在结构优化中孕育投资机会 建议关注汽车 游戏 半导体 有色金属 通信设备 电子元件 消费电子 能源金属 医疗服务等行业的投资机会[4][7][8][10][11] - 多个行业呈现量价齐升态势 包括锂电池 半导体 传媒 食品饮料 化工 新材料等 行业景气度提升 业绩增长显著[12][14][19][22][26][27][31] - 反内卷整治政策持续推进 有助于优化行业供需格局 提升全球竞争力 涉及锂电池 汽车 光伏 化工等行业[4][28][29][32] 财经要闻 - 习近平总书记重要文章指出着力整治企业低价无序竞争乱象 推动落后产能有序退出[4][7] - 中国8月规模以上工业增加值同比增长5.2% 社会消费品零售总额同比增长3.4% 1-8月固定资产投资同比增长0.5%[4][7] - 美方要求七国集团及北约以中国购买俄罗斯石油为由对中国征收50%-100%关税[4][7] 宏观策略 - 上证指数昨日收盘3860.50点 跌0.26% 深证成指收盘13005.77点 涨0.63% 创业板指收盘2022.77点 跌0.47%[3] - 道琼斯指数收盘30772.79点 跌0.67% 标普500收盘3801.78点 跌0.45% 纳斯达克收盘11247.58点 跌0.15% 德国DAX收盘12756.32点 跌1.16% 富时100收盘7156.37点 跌0.74% 日经225收盘26643.39点 涨0.62% 恒生指数收盘26388.16点 涨1.16%[3] - 当前上证综指平均市盈率15.78倍 创业板指数48.51倍 处于近三年中位数上方 适合中长期布局 两市成交金额连续多日突破2万亿元 周一成交23034亿元[7] - 国务院会议明确巩固经济回升向好势头 政策面形成多重利好叠加 国内促消费 稳地产政策持续发力 为市场提供良好支撑 货币政策延续适度宽松基调 结构性政策是重点[7][8][10][11] - 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 形成持续增量资金来源 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股[7][8][10][11] - 预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议密切关注政策面 资金面及外盘变化[7][8][10][11] 行业公司 锂电池行业 - 2025年8月锂电池板块指数上涨13.23% 走势强于沪深300指数 我国新能源汽车销售139.50万辆 同比增长26.82% 环比增长10.54% 8月月度销量占比48.83%[12] - 2025年8月我国动力电池装机52.50GWh 同比增长32.42% 宁德时代 比亚迪和中创新航位居前三[12] - 短期上游主要原材料价格总体上涨 包括电池级碳酸锂 氢氧化锂 电解钴 钴酸锂 三元材料 磷酸铁锂 六氟磷酸锂和电解液[12] - 截至2025年9月12日锂电池估值27.58倍 创业板估值44.35倍 维持行业强于大市投资评级[12] - 2024年锂电池板块营收增长0.07% 净利润下降30.19% 2025年上半年营收增长13.78% 净利润增长28.07% 板块业绩显著改善[27] - 2025年1-6月全球新能源汽车销售901.43万辆 同比增长25.0% 2025年1-7月我国新能源汽车销售819.70万辆 同比增长38.14% 占比44.94% 预计2025年我国新能源汽车销售1600万辆 同比增长14.43%[27] - 我国锂电池行业全球竞争优势显著 关键材料全球出货占比70%以上 动力电池全球占比68.79%[28] - 反内卷整治有助于提升行业全球竞争力 建议关注三条投资主线：细分领域龙头企业 注重研发投入且具备成本优势企业 固态电池相关主题投资机会[27][28][29] 半导体行业 - 2025年8月国内半导体行业上涨23.84% 同期沪深300上涨10.33% 集成电路上涨31.47% 分立器件上涨16.29% 半导体材料上涨15.24% 半导体设备上涨13.67% 半导体行业年初至今上涨36.16%[14] - 2025年8月费城半导体指数上涨1.09% 同期纳斯达克100上涨0.85% 费城半导体指数年初至今上涨13.84%[14] - 半导体行业25Q2营业收入1884.29亿元 同比增长13.87% 归母净利润147.63亿元 同比增长23.99% 毛利率同环比持续回升[14] - 国产AI算力芯片厂商25Q2业绩表现亮眼 寒武纪营收同比增长4425.01% 环比增长59.19% 归母净利润同比增长324.97% 环比增长92.03% 海光信息营收同比增长41.15% 环比增长27.66% 芯原股份营收环比增长49.90%[14] - 2025年7月全球半导体销售额同比增长20.6% 连续21个月同比增长 环比增长3.6% 预计2025年全球半导体销售额同比增长11.2%[15] - 25Q2北美四大云厂商谷歌 微软 Meta 亚马逊资本支出合计同比增长69% 环比增长23% 25Q2国内三大互联网厂商阿里巴巴 百度 腾讯资本开支合计同比增长168% 环比增长12%[15][16] - 全球部分晶圆厂产能利用率25Q2环比显著提升 全球部分芯片厂商25Q2库存水位环比小幅下降 国内部分芯片厂商25Q2库存水位环比大幅下降[15] - 2025年8月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比有所分化 预计25Q3价格有望持续上涨[15] - 全球半导体设备销售额25Q2同比增长23% 中国半导体设备销售额25Q2同比下降7% 2025年7月日本半导体设备销售额同比增长18.1% 环比增长1.6% 预计2025年全球晶圆厂设备支出同比增长2%[15] - 全球硅片出货量25Q2同比增长9.6% 环比增长14.9% 预计25H2将持续复苏[15] - 英伟达预计2025年中国市场将带来约500亿美元机会 未来几年实现约50%复合增速 国产AI算力芯片自主可控需求迫切 国产替代空间巨大[16] - 建议关注国产AI算力芯片产业链投资机会 以及PCB 铜连接 光芯片等领域投资机会[16][17] 传媒行业 - 2025H1传媒板块营业收入2728.86亿元 同比增长2.91% 归母净利润222.74亿元 同比增速由2024H1的-33.43%提升至38.08%[19] - 2025Q2单季度营业收入1386.90亿元 同比增加1.32% 归母净利润112.64亿元 同比增加32.62%[19] - 子板块业绩表现分化：游戏板块市场景气度高 基本面优异 影视板块2025H1业绩显著增长但主要依赖Q1拉动 Q2受电影市场低迷影响下滑 出版板块营收下滑但利润端受税收政策影响增加 广告营销板块收入稳健增长但利润端受非经常性损益变化影响较大 广电板块持续低迷[19] - 建议关注游戏板块的完美世界 三七互娱 恺英网络 吉比特 影视板块的万达电影 光线传媒 芒果超媒 出版板块的中原传媒 广告板块的分众传媒[19][20] 食品饮料行业 - 2025年8月食品饮料板块上涨7.34% 各子板块均上涨 成交量380.43亿股 环比增加53.45亿股 成交量连续两个月回升[22] - 2025年1至8月食品饮料板块累计上涨3.91% 跑输市场指数 在31个一级行业中位居倒数第四[22] - 食饮板块估值处于十年历史相对低位 白酒估值17.08倍 啤酒13.09倍 乳品16.6倍 低于食品饮料整体估值[23] - 2025年8月个股上涨比例83.59% 零食 白酒 软饮料等个股表现突出 仙乐健康上涨14.36% 万辰集团上涨46.32% 有友食品上涨18.56% 品渥食品上涨14.23% 盐津铺子上涨9.44% 酒鬼酒上涨45.17% 舍得酒业上涨31.91% 古井贡酒上涨24.32% 金徽酒上涨21.46% 水井坊上涨13.65% 山西汾酒上涨12.86% 泸州老窖上涨11.63% 今世缘上涨10.18% 东鹏饮料上涨9.83% 李子园上涨9.03%[23][24] - 2025年1至7月食品饮料制造业投资延续较高增长水平 白酒和葡萄酒产量延续收缩 冷鲜肉和食用油产量保持增长 乳品产量延续下降 啤酒产量微增[25] - 建议关注白酒 软饮料 保健品 烘焙 复调及零食等板块投资机会 推荐迎驾贡酒 泸州老窖 宝立食品 立高食品 仙乐健康 东鹏饮料 洽洽食品 盐津铺子和日辰股份[25] 化工行业 - 2025年8月中信基础化工行业指数上涨10.21% 在30个中信一级行业中排名第9位 子行业中氟化工 碳纤维和改性塑料表现居前[26] - 化工品价格下跌态势有所放缓 截至2025年9月3日基础化工板块TTM市盈率27.40倍 略低于历史平均水平29.32倍 在30个行业中位居20位 维持行业同步大市投资评级[26] - 反内卷整治深入 化工行业供需格局有望优化 建议关注供给端改善空间较大 行业盈利弹性较大的农药 有机硅 涤纶长丝行业 以及具有成本优势 盈利较为确定的煤化工 轻烃化工等板块[26] 新材料行业 - 2025年8月新材料指数上涨12.30% 跑赢沪深300指数4.68个百分点 同期上证综指上涨6.36% 深证成指上涨11.67% 创业板指上涨16.96% 新材料指数涨跌幅在30个中信一级行业中位列第5位[31] - 新材料板块成交额19461.53亿元 环比增量15.59%[31] - 8月基本金属价格多数上涨：铜涨1.01% 铝涨1.00% 铅涨1.17% 锌跌0.22% 锡涨1.69% 镍涨0.50%[31] - 2025年6月全球半导体销售额599.1亿美元 同比增长19.6% 环比增长1.5% 连续20个月同比增长 中国半导体销售额172.4亿美元 同比增长13.1% 环比增长0.8% 连续20个月同比增长[31] - 7月超硬材料及其制品出口1.51万吨 同比上涨2.29% 出口额1.45亿美元 同比下跌13.31% 出口单价9.58美元/千克 同比下跌15.25%[31] - 8月稀有气体价格小幅下跌：氦气614元/瓶跌3.07% 氙气24500元/立方米跌3.56% 氖气110元/立方米持平 氪气240元/立方米持平[31] - 截至2025年8月27日新材料指数PE28.22倍 处于自2022年以来历史估值的99%分位 维持行业强于大市投资评级[31] 光伏行业 - 2025年8月光伏行业指数上涨12.14% 大幅跑赢沪深300指数 日均成交金额环比大幅放量 大部分细分子行业均上涨 光伏设备 逆变器涨幅居前[32] - 工信部召开光伏产业座谈会 再次强调遏制低价无序竞争 推动落后产能有序退出[32] - 2025年7月国内新增光伏装机容量11.04GW 同比下滑47.55% 6月我国光伏组件出口量21.7GW 环比下降3%[32] - 多晶硅供给环比增加 硅片企业主动减产抬价 光伏玻璃龙头企业相继减产 在产日熔量持续回落 行业库存天数回落至前期低位水平[32] - 光伏产业链价格滞涨 预计短期仍以平稳为主[32] - 建议关注多晶硅料 光伏玻璃 BC电池以及钙钛矿电池设备 材料领域领先企业[33] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细包括珀莱雅解禁57.08万股占总股本0.00% 格灵深瞳解禁7029.68万股占总股本27.14% 稳健医疗解禁40661.44万股占总股本0.70% 软通动力解禁27262.58万股占总股本0.29% 劲仔食品解禁17.50万股占总股本0.00% 兆易创新解禁27.47万股占总股本0.00% 永和股份解禁8347.37万股占总股本0.17% 盛科通信解禁150.00万股占总股本0.37% 唯万密封解禁6667.20万股占总股本0.56% 三友医疗解禁1563.95万股占总股本4.69% 彤程新材解禁152.10万股占总股本0.00% 瑞芯微解禁0.45万股占总股本0.00% 唯捷创芯解禁853.94万股占总股本1.98% 步步高解禁1640.00万股占总股本0.01% 高凌信息解禁5600.00万股占总股本43.30% 钜泉科技解禁5783.20万股占总股本50.23%[34] - 沪深港通前十大活跃个股包括卧龙电驱成交金额131.75亿元收盘46.21元涨0.20% 北方稀土成交金额120.55亿元收盘52.26元跌0.32% 中科曙光成交金额118.68亿元收盘102.46元跌0.27% 工业富联成交金额115.63亿元收盘59.90元跌0.40% 兆易创新成交金额94.70亿元收盘190.94元跌0.30% 拓普集团成交金额85.45亿元收盘71.68元涨0.63% 江淮汽车成交金额77.28亿元收盘58.14元涨0.79% 上海电力成交金额74.27亿元收盘21.68元涨0.81% 方正科技成交金额72.69亿元收盘11.93元涨0.93% 剑桥科技成交金额70.86亿元收盘109.00元涨0.96%[36]