报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近两周可转债指数领跑市场，科创债指数和基准做市信用债指数下行；可转债类 ETF 领涨，短融 ETF 正收益，其余信用债 ETF 负收益；转债 ETF 和短融 ETF 规模突破 600 亿，科创债类 ETF 规模增速放缓；第二批科创债 ETF 正在发行；建议关注转债 ETF（511380.SH）和中证短融（511360.SH） [2][48] 各部分总结 市场行情 - 债券指数：可转债指数领跑，科创债和基准做市信用债指数下行，多数纯债指数阶段收益为负，沪城投债和中证短融指数阶段收益为正 [8] - 债券 ETF：可转债类 ETF 领涨，短融 ETF 正收益，其余负收益；多数信用债 ETF 贴水，债市情绪弱 [10] - 债券 ETF 单位净值：可转债类 ETF 震荡上行，科创债类 ETF 波动下行，基准做市信用债 ETF 下降，短融 ETF 上升，城投债 ETF 震荡下行 [13] - 债券 ETF 资金流：短融 ETF 资金净流入，科创债和短融 ETF 交投活跃；部分可转债 ETF 认购规模下降 [16] 信用债 ETF 概况 - 规模：转债 ETF 和短融 ETF 超 600 亿，科创债类 ETF 增速放缓，基准做市信用债 ETF 规模第一 [20] - 收益：可转债 ETF 年化收益率高，科创债类 ETF 年化收益为负；短融 ETF 最大回撤最小 [20] - 风险收益比：上证转债 ETF 和转债 ETF 性价比高 [20] 信用债 ETF 申报发行动态 - 第二批 14 只科创债 ETF 于 8 月 20 日上报，9 月 8 日获批，9 月 12 日发行 [23] 一级市场 - 重要债券指数样本券一级发行：短融和沪做市公司债发行规模大；沪城投债指数样本券票面利率加权值最高；发行期限集中 [27] - 今年以来重要债券指数样本券一级发行：9 月上旬沪城投债指数样本券发行提速，多数样本券利率抬升、期限缩短 [28] 二级市场 - 重要债券指数成分券成交：可转债类指数成分券成交规模大，沪城投债指数成分券溢价成交 [33] - 重要信用债指数利差：沪城投债指数信用利差最高，不足 36bp，信用利差持续收窄 [36] 信用事件及市场要闻 - 推迟/取消发行债券：近两周取消发行金额 61.33 亿元 [44] - 市场要闻：财政部将提前下达部分 2026 年新增地方政府债务限额化解隐性债务；截至 6 月末超 6 成融资平台退出 [45][47] 投资建议 - 看好权益市场，短期内可转债类 ETF 或有波动，长期看好；建议关注转债 ETF（511380.SH）和中证短融（511360.SH） [48]