报告核心观点 - 9月USDA供需报告将美豆单产下调至53.5蒲式耳/英亩，调整幅度不及预期，需求端上调压榨、下调出口，使25/26年度美豆期末库存3亿蒲略高于预期，带来利空影响，但美豆新作平衡表维持偏紧基调，对美盘下方带来支撑；近期中美贸易谈判传闻带来利多影响，美豆受数据和利空影响短时回落后强势反弹；巴西贴水回落，综合考虑美豆和贴水的进口成本预期对内盘豆粕下方带来支撑 [7] - 巴西豆集中到港，短期国内豆粕现货供应压力大，油厂催提现象严重，现货基差承压 [7] - 内盘豆粕下方预期受进口成本支撑，以区间震荡运行为主，后续重点关注中美及中加政策变化 [7] 基差数据 - 9月12日，大连豆粕主力合约基差为41，天津为 -39，日照为29，张家港为29，东莞为 -99，湛江为 -59，防城为9；广东菜粕现货基差为56 [5] 价差数据 - M1 - M5价差为259，RM1 - 5价差为125，豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为38，盘面价差（主力）为27 [5][6] 进口及盘面数据 - 美元兑人民币汇率下，巴西进口大豆盘面榨利为305元/吨，涨跌为5，进口大豆盘面毛利未提及具体数据 [6] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存等数据在2020 - 2025年不同时间的情况 [6] 开机和压榨情况 - 展示了全国主要油厂开机率和大豆压榨量在2020 - 2025年不同时间的情况 [6]