报告行业投资评级 - 股指 ☆☆☆ [1] - 国债 ☆☆☆ [1] 报告核心观点 - 截止9月12日当周，A股缩量震荡上行，全市场日均成交额2.33万亿元，较上周减少2768亿元，期指合约日均成交量显著下降，市场处政策与经济数据空窗期，整体情绪乐观但资金观望心态升温 [1] - 期指高频宏观基本面因子评分中，通胀指标7分，流动性指标9分，估值指标12分，市场情绪指标10分；期债方面，通胀指标8分，流动性指标11分，市场情绪指标7分，主力合约贴水再度收窄，资金对后市乐观 [1] - 金融衍生品量化CTA策略较上周净值未变，长周期上8月新增信贷低于预期和季节性，社融基本符合预期，M1和M2小幅高于预期，对期指有改善作用，期债长周期承压；短周期美元指数下行使汇率对期指贡献上升，资金面宽松，两融余额维持高位，市场风险偏好高，期指综合信号中性偏强，期债综合信号中性震荡 [1] 根据相关目录总结 策略介绍 - 品种池为期指和国债期货，运用多策略模型择优配置合约实现净值稳定增长，短周期模型聚焦市场风格、外部因素和资金面高频数据，长周期模型关注市场预期和宏观经济低频指标，持仓量考虑机构多空单持仓量合成 [16] - 国债期货跨品种套利策略基于基本面三因子模型与趋势回归模型信号共振，基本面因子采用瞬时远期利率函数，将利率期限结构分解为水平、斜率和曲率三部分，用PCA主成分分析等构建三因子模型，信号分三类，运用趋势回归模型过滤信号，实际操作采用久期中性配比调整10 - 5Y价差 [20] 宏观基本面因子评分 - 经济动能方面，高炉开工率等多项指标有涨跌变化，期指评分8分，期债评分0分 [2] - 通胀指标方面，菜篮子产品批发价格等指标有涨跌，期指评分7分，期债评分8分 [3] - 流动性方面，DR007等指标有变动，期指评分9分 [4] - 指数估值方面，市盈率PE等指标有涨跌，期指评分10分 [5] - 市场情绪：股指方面，融资余额等指标有变化，期债评分9分 [6] - 市场情绪：债券方面，国开债到期收益率等指标有变动，期债评分7分 [7] 预测信号与交易信号 - 截止上周五预测信号，各主力合约短周期、持仓量、长周期模型及综合信号有对应数值，综合信号强度由3个独立模型信号加权合成，有相应交易原则 [17] - TF和T主力合约交易信号显示不同日期N - S模型信号和趋势回归模型信号情况 [23] 上周情况与净值跟踪 - 上周各主力合约在不同日期对应数值均为0 [19] - 涉及国债期货跨品种套利策略净值跟踪，但文档未给出具体内容 [24]