宏观流动性 - 美元指数继续回落，中美利差"倒挂"程度有所收敛，10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期小幅回落 [1][13] - 离岸美元流动性有所宽松，3个月日元与美元互换基差回落，3个月欧元与美元互换基差回升 [1][20] - 国内银行间资金面整体平衡、先紧后松，DR001/R001均先上升后下降，R001与DR001之差下降，1Y/10Y国债到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)走阔 [1][20][26] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回落，消费者服务、商贸零售、化工、电新、轻工、房地产等板块交易热度处于80%分位数以上 [2][27][31] - 主要指数波动率均回落，中证500、上证50、中证1000、沪深300、创业板指、深证100、科创50波动率延续回落 [2][33][35] - 行业波动率大多低于80%分位数，房地产、电子、交运等板块波动率上升较快 [33][37] - 市场流动性指标小幅回落，各板块流动性指标均在50%历史分位数以下 [38][42][44] 机构调研热度 - 电子、医药、通信、有色、计算机等板块调研热度居前 [3][45][47] - 机械、化工、有色、食品饮料、轻工、电新等板块调研热度环比上升 [3][45] - 主动偏股基金前100大重仓股调研热度回落，创业板指、沪深300、中证500调研热度回升，上证50调研热度不变 [45][50][52] 分析师盈利预测调整 - 全A的2025/2026年净利润预测同时被继续下调 [4][53][59] - 房地产、建材、电力及公用事业、银行等板块2025/2026年净利润预测均被上调 [4][61][65][68] - 创业板指2025/2026年净利润预测均被下调，中证500、上证50、沪深300的2025/2026年净利润预测分别被上调/下调 [4][69][72] - 小盘价值的2025/2026年净利润预测均被上调，小盘成长的2025/2026年净利润预测均被下调，大盘/中盘成长/价值的2025/2026年净利润预测分别被上调/下调 [4][73][76][79] 资金流向与机构行为 - 北上资金活跃度回落，近5日日均买卖总额回落，买卖总额占全A成交额之比从13.36%回落至12.9%，整体继续净卖出 [5][82][86][89] - 基于前10大活跃股，北上在电子、通信、电新等板块买卖总额之比上升，在金融、食品饮料、汽车等板块买卖总额之比回落 [5][90][93] - 基于持股小于3000万股的标的，北上主要净买入电子、农林牧渔、建筑等板块，净卖出计算机、通信、化工等板块 [5][94][98] - 两融活跃度快速回升至"924"以来高点，净买入636.48亿元，主要净买入电子、电新、有色等板块，净卖出交运、食品饮料、农林牧渔等板块 [6][99][103][106] - 煤炭、家电、消费者服务等板块融资买入占比环比上升幅度较大 [6][105][107] - 两融净买入各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值） [6][108][111] - 龙虎榜交易热度有所回落，买卖总额及占全A成交额之比均回落，传媒、轻工、电力及公用事业等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升 [6][113][116][117] - 主动偏股基金仓位有所回落，主要加仓通信、计算机、房地产等板块，主要减仓医药、传媒、机械等板块 [7][118][123][127] - 新成立权益基金规模回落，主动/被动新成立规模分别回落/回升 [7][118] - ETF继续被净申购，以个人ETF为主，与券商、中证500等相关的ETF被主要净申购，与科创50、沪深300、中证1000等相关的ETF被主要净赎回 [7][118] - ETF主要净买入非银、有色、化工等板块，主要净卖出电子、计算机、通信等板块 [7][118]