报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周储备拍卖进口玉米39.3万吨成交12.4万吨，短期新季玉米将上市，终端需求减弱价格偏弱，中长期新季产量增加与成本下滑，价格预计承压下行 [3] - 9月企业降低库存备战新作季，短期淀粉收粮成本下探，产业或调低报价，中长期淀粉库存高企且新季原料成本预期下移，价格偏空 [3] - 巴西处于压榨高峰期，国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港，加工糖报价下调 [6] - 棉花转入震荡，若后续无大型宏观风险事件，4月低点或为棉价长期底部，下行空间有限，关注需求端变化 [9] - 前期蛋价低谷食品厂备足库存，中秋备货需求减弱，9月现货价格反弹受冷库蛋库存压制 [16] - 新作季苹果各产区摘袋临近，全国产量与去年差距不大，消费进入淡季，价格暂稳，关注最终定产情况 [17] - 生猪区间震荡，明年远期有产能拐点等预期支撑，年内有季节性支撑题材，但产能去化不足中期供应有压制，9月出栏压力大，关注出栏节奏等扰动 [17] 各产品情况总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米39.3万吨成交12.4万吨，明天还有19万吨拍卖计划 [3] - 短期新季玉米将上市，企业降低老玉米采购需求，价格偏弱但跌幅不大，维持弱震荡格局 [3] - 中长期新季产量增加与成本下滑，价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售 [3] - 9月企业降低库存备战新作季，对原料玉米压价 [3] - 短期收粮成本下探，产业或调低成品淀粉报价以降库存 [3] - 中长期淀粉库存高企限制调价空间，新季原料成本预期下移，价格偏空 [3] 白糖 - 巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，单产和出糖率同比偏低但制糖比创新高，关注双周报制糖比拐点 [6] - 国内跟随原糖，进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [6] 棉花 - 棉花转入震荡，等待需求验证 [9] - 若后续无大型宏观风险事件，4月低点或为棉价长期底部，关税难回4月水平，下行空间有限，关注需求端变化 [9] 鸡蛋 - 前期蛋价低谷食品厂备足库存，大型食品厂因销量下滑减少采购、缩短备货周期，中秋备货需求减弱 [16] - 9月学校开学、双节备货使中下游拿货增加，现货价格反弹，但受高位冷库蛋库存压制 [16] 苹果 - 新作季各产区苹果摘袋临近，西部地区单产增加但伐树现象严重，山东产区预期减产两成左右 [17] - 全国新作季产量与去年差距不大，需持续观察 [17] - 当前作季苹果消费进入淡季，前期走货好近期去库放缓，价格暂稳，时令水果挤占市场份额 [17] - 即将进入摘袋季，关注最终定产情况 [17] 生猪 - 生猪区间震荡，明年远期有产能拐点等政策性预期支撑，年内有季节性需求及增重等节奏支撑题材 [17] - 产能去化不足，中期供应压制仍存，9月潜在出栏压力大 [17] - 周末现货价格下跌，需求一般，局部养殖端有抗价情绪，整体市场供应充足，社会猪源出栏加快 [17] - 盘面保持升水预期抗跌，易受消息情绪影响，待现货验证，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [17]