报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚丙烯市场供需压力仍大，预计继续偏弱震荡，单边策略建议偏弱震荡看待，期权策略建议采用卖出看涨期权策略[1][11] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - 供应方面，本周产量小幅度减少至78.67万吨，新增检修装置，未来两周装置检修减少，产量可能增长到81万吨附近；进口量和出口量本周均维持在6.12万吨和5.76万吨，7月出口26.36万吨、进口28.24万吨，符合预期[6] - 需求方面，本周表观需求量为78.72万吨，较上周增加3.59万吨，下周按季节性预计表需83万吨左右[6] - 库存方面，本周总库存为83.66万吨，较上周增加0.32万吨，下周预计继续小幅度去库；上游库存中两油、煤化工、PDH小幅去库，地炼、拉丝库存增加，中游库存中港口、贸易商小幅去库；国内表需略微转好[6] - 开工率方面，上游整体开工率小幅提升，下游平均开工率、BOPP开工率、注塑开工率未提及具体数据[6] 聚丙烯基差价差 - 基差方面，华东基差从-160变为-180，华北基差从-120变为-100，华南基差从-220变为-210，基差整体呈现震荡态势，基差机会不大[9] - 月间价差方面，1 - 5月间价差从-15变为-23，5 - 9月间价差从127变为149，9 - 1月间价差从-112变为-126，月间价差震荡[9] - 品种价差方面，纤维 - 拉丝从250变为270，共聚 - 拉丝维持250，注塑 - 拉丝维持50，粒料 - 粉料（华北）从70变为80，粒料 - 粉料（华东）从-100变为-110，粒料和粉料价差过窄对粒料价格有一定支撑性[9] - 盘面价差方面，PP - 3MA盘面01合约从-284变为-224，PP - 3MA盘面05合约从-254变为-219，PP - 3MA盘面09合约从69变为97，多PP空MA策略前期已建议止盈离场，短期无合适机会，关注后期空PP多MA机会；LL - PP盘面01合约从284变为256，LL - PP盘面05合约从273变为245，LL - PP盘面09合约从350变为263，LL - PP本周震荡，短期机会不大[9] 总结及展望 - 上游检修逐渐进入高峰期，但整体供应仍较充足，以积极出货为主；中游出货情况略微转差，部分期现套利商迎来出货机会；下游补货意愿转差，前期补货较多，近期消化库存，节前备货意愿不强[11] - 策略方面，单边建议偏弱震荡看待，期权建议采用卖出看涨期权策略，期现月间和跨品种暂无策略[11]