通胀数据 - 8月美国CPI同比2.9%，环比0.4%，核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均符合预期[6][9] - 食品和能源分项推升整体CPI，能源通胀环比升1.8个百分点至0.7%，食品通胀环比升0.4个百分点至0.5%[11] - 核心商品环比增速回升0.1个百分点至0.3%，核心服务环比维持在0.4%[11] 核心商品与关税影响 - 核心商品环比增速0.28%，主要受二手车分项支撑（环比升0.6个百分点至1.0%）[13] - 剔除二手车后的核心商品环比增速与7月持平（维持在0.17%），关税传导尚未提速[6][13] 核心服务 - 核心服务通胀总体稳定，环比维持在0.4%[11] - 租金通胀回升是主要贡献，主要居住租金环比维持在0.3%，业主等价租金环比小幅上升0.1个百分点至0.4%[16] 就业与市场预期 - 首次申请失业金人数超预期上升，9月6日当周由23.7万人升至26.3万人（预期23.5万人）[20][24] - 市场预期美联储年内有2-3次降息，9月降息概率为90%[22] - 降息交易逻辑持续（美股强、美债利率下、美元弱）[4][22] 风险提示 - 需警惕美国通胀压力在降息后持续显现[4][22] - 美联储独立性受损及就业市场超预期放缓风险[4][23]