报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期向下；低硫燃料油短期中性，中期向下；跨品种、跨期、期现、期权均无评级 [2] 报告的核心观点 - 盘面震荡运行，低硫油市场结构小幅转弱；上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报2802元/吨，INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.53%，报3373元/吨 [1] - 原油价格区间震荡，中东与俄乌局势反复，地缘风险仍存；欧佩克持续增产，旺季结束后原油平衡表预计转松，油价短期方向不明，对燃料油价格指引有限 [1] - 高硫燃料油处于市场再平衡阶段，多空因素交织，近端供应充裕，新加坡库存高位，夏季结束中东等地需求将回落，出口有增长空间，短期市场矛盾有限，高库存待消化，裂解回调刺激炼厂需求提升可获新支撑 [1] - 低硫燃料油市场矛盾有限，国产量提升但处低位，外盘价差结构边际转弱，下游船燃需求一般，裂解价差中低位向下空间有限，中期面临需求份额被替代、剩余产能多的矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [1] 相关目录总结 燃料油价格及合约情况 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、燃料油FU近月合约月差、燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量、低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格、低硫燃料油LU期货近月月差、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓等图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3] 资料来源 - 资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院 [6][7][9]