报告行业投资评级 - 建议在贵金属板块维持逢低做多思路，重点关注白银价格的上涨机会 [3] 报告的核心观点 - 昨日公布的美国 CPI 数据仅小幅超过预期，同时美国劳动力市场周度数据大幅走弱，市场对于美联储后续边际宽松的预期抬升，令金银价格具备支撑 [2] - 当前美国劳动力市场已经表现疲软，叠加显著缓和的通胀数据，市场预期美联储在本年度剩余议息会议中将存在三次降息操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪金跌 0.49%，报 829.26 元/克，沪银涨 0.84%，报 9886.00 元/千克；COMEX 金涨 0.05%，报 3675.30 美元/盎司，COMEX 银跌 0.22%，报 42.06 美元/盎司 [2] - 美国 10 年期国债收益率报 4.01%，美元指数报 97.52 [2] 美国经济数据 - 美国 8 月 CPI 同比值为 2.9%，符合预期，高于前值的 2.70%；8 月季调后 CPI 环比值为 0.4%，高于预期的 0.30%和前值的 0.20% [2] - 美国 8 月未季调核心 CPI 同比值为 3.1%，8 月季调后核心 CPI 环比值为 0.3%，符合预期及前值 [2] - 美国 9 月 6 日当周初请失业金人数为 26.3 万人，大幅高于预期的 23.5 万人以及前值的 23.6 万人 [3] 金银重点数据 - COMEX 黄金收盘价下跌 0.19%，成交量上涨 17.50%，持仓量上涨 11.08%，库存持平 [6] - COMEX 白银收盘价上涨 1.00%，持仓量下跌 0.17%，库存上涨 0.26% [6] 内外价差统计 - 2025 年 9 月 11 日，SHFE - COMEX 黄金价差为 - 2.02 美元/盎司，SGE - LBMA 黄金价差为 - 3.26 美元/盎司 [51] - 2025 年 9 月 11 日，SHFE - COMEX 白银价差为 1.08 美元/盎司，SGE - LBMA 白银价差为 1.23 美元/盎司 [51]