报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 棉花 | ☆☆☆ | | 纸浆 | ☆☆☆ | | 白糖 | ☆☆☆ | | 苹果 | ★☆☆ | | 木材 | ☆☆☆ | | 20号胶 | ★★★ | | 天然橡胶 | ★★★ | | 丁二烯橡胶 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 报告对棉花、白糖、苹果、橡胶、纸浆、原木等软商品进行分析，指出各品种当前市场状况、供需情况及价格走势，并给出操作建议，多数品种建议暂时观望 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，现货销售基差多数暂稳，关注新棉收购情况 [2] - 新疆棉花产量丰产概率大，或突破700万吨，新棉预售量或引发抢收，但影响可控 [2] - 手摘棉收购价7.5 - 7.6元/公斤，不少轧花厂认为偏高，关注机采棉开秤价 [2] - 纯棉纱市场交投一般，下游订单需求不理想，短期郑棉走势偏震荡，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，8月上半月巴西中南部生产数据中性偏空，甘蔗压榨量同比增加，制糖比例维持高位 [3] - 今年巴西甘蔗单产下降，但制糖比例同比增加，产糖量或维持高位，美糖上方有压力 [3] - 郑糖弱势震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻 [3] - 市场交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少，国产糖销售压力小，但25/26榨季产量预期不确定，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价增仓反弹，早熟苹果需求好，客商采购积极，现货市场对晚熟苹果开秤价期望高 [4] - 预计25/26季度苹果产量同比变化不大，供应端缺乏利多驱动 [4] - 陕西地区果农看涨热情高，留果量增加，预计10月晚熟苹果入库量增加，新季度冷库库存或高于预期 [4] - 虽现货市场表现好，但资金认为新季度冷库苹果入库量高于预期，预计短期期价下行，操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均下跌，期货市场情绪走弱，国内天然橡胶现价下跌，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格跌多涨少 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅上升，部分装置有停车检修或低负荷运行情况，上游丁二烯装置开工率缓慢回升 [5] - 上周国内全钢胎和半钢胎开工率大幅下降，检修轮胎企业增多，轮胎企业产成品库存下降 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至59.2万吨，青岛保税区和一般贸易库存均下降，上周中国顺丁橡胶社会库存降至1.28万吨，本周中国丁二烯港口库存大幅回落至2.56万吨 [5] - 需求走弱，橡胶供应增加，库存下降，9月交割日临近，策略上观望 [5] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5170元/吨，阔叶浆金鱼报价4170元/吨，价格持稳 [6] - 截至9月11日，中国纸浆主流港口样本库存量为206.2万吨，较上期去库0.4万吨，环比下降0.2%，库存同比仍在高位，仓单消化缓慢，布针仓单对近月有压制，关注仓单变化 [6] - 2025年8月纸浆进口量为265.3万吨，环比减少22.7万吨 [6] - 国内8月CCPI数据同比 - 0.4%，环比持平，预计年内通胀偏弱；8月PPI数据边际改善，大宗商品价格对PPI拉动回升，但产能过剩集中在中下游，传导不畅 [6] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，操作上暂时观望或按区间震荡思路对待 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [7] - 上周到港量环比明显减少，9月新西兰辐射松报价环比下跌2美元，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，预计短期内进口不会大幅增加，国内供应量维持低位 [7] - 需求进入旺季，但进口出货量未明显增加，淡季日均出库量维持在6万方以上，去库顺畅 [7] - 原木库存总量偏低，库存压力小，供需情况好转，现货价格偏低，但旺季需求未启动，短期上涨动力不足，操作上暂时观望 [7]