报告行业投资评级 - 维持贵金属板块逢低做多思路，重点关注白银价格上涨机会 [3] 报告的核心观点 - 美国 8 月 PPI 同比和环比值大幅低于预期，核心 PPI 同比和环比值也低于预期，通胀数据缓和，联储以通胀潜在风险维持紧缩的支撑弱化 [2] - 美国非农修正数据低于预期，劳动力市场弱化得到确认，加大市场对联储后续宽松政策预期 [2] - 2024 年 4 月至 2025 年 3 月，美国总体非农就业共计下修 91.1 万人，高于市场预期，当前劳动力市场显著走弱 [3] - 美联储在本年度剩余议息会议中可能有超市场预期的三次降息操作 [3] 各部分内容总结 贵金属价格表现 - 沪金涨 0.21%，报 835.16 元/克，沪银涨 0.47%，报 9817.00 元/千克；COMEX 金跌 0.09%，报 3678.80 美元/盎司，COMEX 银涨 0.11%，报 41.65 美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价 829.72 元/克，环比 -0.26%；Ag(T+D)收盘价 9784.00 元/千克，环比 -0.64%等多品种价格有相应变化 [4] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX 活跃合约收盘价 3680.40 美元/盎司，上涨 0.45%等，各指标有不同变化及历史分位数 [7] - 白银方面，COMEX 活跃合约收盘价 41.65 美元/盎司，上涨 0.71%等，各指标有不同变化及历史分位数 [7] 相关图表数据 - 展示 COMEX 黄金价格与美元指数、实际利率等关系，以及上期所黄金价格与成交量、总持仓量等多组关系图表 [9][11][13] - 呈现 COMEX 黄金、白银近远月结构，伦敦金现 - COMEX 黄金连一，沪金、沪银近远月结构等数据图表 [21][23][35][42] - 包含黄金、白银 ETF 总持仓量，COMEX 黄金、白银管理基金净多持仓与价格关系等图表 [44][47] - 有金银内外价差统计，黄金、白银内外价差 MA5 及季节图等图表 [55][57][59]