报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑 [1] - 报告中策略观点和投资逻辑基于所采纳的机构当周公开发布的研究报告，对各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度 [1] 行情数据 大宗商品 - 多晶硅收盘价56735.00，周度涨幅14.49% [2] - 白银收盘价9812.00，周度涨幅4.54% [2] - 黄金收盘价815.60，周度涨幅3.88% [2] - 甲醇收盘价2415.00，周度涨幅2.29% [2] - 棕榈油收盘价9526.00，周度涨幅2.25% [2] - 螺纹钢收盘价3143.00，周度涨幅1.72% [2] - 玉米收盘价2224.00，周度涨幅1.51% [2] - 铜收盘价80140.00，周度涨幅0.92% [2] - 焦煤收盘价1158.50，周度涨幅0.65% [2] - 玻璃收盘价1189.00，周度涨幅0.59% [2] - 豆粕收盘价3067.00，周度涨幅0.39% [2] - 铁矿石收盘价789.50，周度涨幅0.25% [2] - PVC收盘价4913.00，周度涨幅0.12% [2] - 铝收盘价20695.00，周度跌幅0.22% [2] - 原油收盘价482.00，周度跌幅0.66% [2] - 生猪收盘价13325.00，周度跌幅1.70% [2] - PTA收盘价4672.00，周度跌幅2.34% [2] - 乙二醇收盘价4355.00，周度跌幅2.49% [2] A股 - 沪深300收盘价4460.32，周度跌幅0.81% [2] - 上证50收盘价2942.22，周度跌幅1.15% [2] - 中证500收盘价6913.95，周度跌幅1.85% [2] 海外股市 - 恒生指数收盘价25417.98，周度涨幅1.36% [2] - 纳斯达克指数收盘价21700.39，周度涨幅1.14% [2] - 日经225收盘价43018.75，周度涨幅0.70% [2] - 标普500收盘价6481.50，周度涨幅0.33% [2] - 富时100收盘价9208.21，周度涨幅0.23% [2] - 法国CAC40收盘价7674.78，周度跌幅0.38% [2] 债券 - 中国国债2年期到期收益率1.40，周度跌幅2.01bp [2] - 中国国债10年期到期收益率1.80，周度跌幅5.2bp [2] - 中国国债5年期到期收益率1.59，周度跌幅5.5bp [2] 外汇 - 欧元兑美元汇率1.17，周度涨幅0.28% [2] - 美元中间价7.11，周度涨幅0.05% [2] - 美元指数97.74，周度跌幅0.11% [2] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多2家、看空0家、震荡6家 [4] - 利多逻辑为国内反内卷政策延续、美国8月非农就业数据低迷致降息预期升温、蓝筹指数存在补涨机会、8月标普中国制造业等PMI反弹、跟踪中证1000的ETF份额周度增加9.3亿份 [4] - 利空逻辑为A股日均成交额环比缩量、监管层可能抑制股市投机、国内经济短期有压力、市场量能增长空间有限 [4] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多0家、看空3家、震荡4家 [4] - 利多逻辑为国内货币环境宽松、美联储9月降息预期升温、基本面数据偏弱支撑避险需求 [4] - 利空逻辑为风险偏好高、股市震荡偏强、短期降息必要性不足、国内增量政策预期升温 [4] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多1家、看空3家、震荡4家 [5] - 利多逻辑为非农数据不佳使降息预期走强、OPEC+实际增产不及预期、美国页岩油钻机数下行、地缘风险加剧供应不确定性 [5] - 利空逻辑为欧佩克+增产、海外就业环境恶化致需求衰退担忧增加、北半球出行旺季结束、美国汽油裂解收缩、亚洲消费市场增长乏力 [5] 农产品板块 棕榈油 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家 [5] - 利多逻辑为8月马棕油出口需求强、印尼打击非法生产、印度8月棕榈油进口环比增加16%、棕榈油可能获美国接近零关税待遇 [5] - 利空逻辑为马来西亚8月棕榈油产量预估增加、国内油脂库存累库创新高、路透预计马来西亚8月棕榈油库存增长、OPEC+增产使远期油价承压 [5] 有色板块 铝 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家 [6] - 利多逻辑为美联储降息预期升温、几内亚铝土矿供应扰动、进入消费旺季下游开工率改善、部分再生铝企业税收返还政策终止 [6] - 利空逻辑为铝锭累库未现拐点、电解铝运行产能增加、现货基差偏弱、宏观利好部分反映在盘面 [6] 化工板块 玻璃 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家 [6] - 利多逻辑为现货市场氛围改善、反内卷因素扰动市场情绪、近月交割结束市场压力减轻、Q4地产市场有季节性好转预期 [6] - 利空逻辑为供应持稳且产量预计增加、01合约高升水制约上涨空间、下游深加工订单改善有限、玻璃企业库存环比上升 [6] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多6家、看空0家、震荡1家 [7] - 利多逻辑为美联储9月降息50BP预期增强、全球主要经济体财政担忧推升避险需求、美国非农数据疲软、特朗普影响美联储独立性、黄金盘整有突破迹象 [7] - 利空逻辑为金价短期涨幅大、市场对美联储降息预期计价充分 [7] 黑色板块 焦煤 - 采集8家机构观点，看多2家、看空2家、震荡4家 [7] - 利多逻辑为焦煤总库存环比去库、铁水维持高位、“反内卷”题材情绪可能二次发酵、焦化企业生产利润好转 [7] - 利空逻辑为蒙煤进口量高、基建及地产需求疲弱、产地复产供应释放顺畅、部分钢厂对焦炭提降、动力煤旺季结束价格回落 [7]