报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆进口成本近期弱稳，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易，预计豆粕区间震荡，可在成本区间低位逢低试多 [2][4] - 油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主 [9] - 白糖内外盘偏空，糖价大方向看空，向下空间取决于外盘巴西产量 [12] - 棉花多空因素交织，短线郑棉冲高回落，短期棉价或延续震荡 [15] - 鸡蛋供应基数大、冷库蛋多，现货上行后有回落预期，但淘鸡后供压减小，建议观望，回落后增仓多可短多 [18] - 生猪9月供应偏空，但消费等支撑因素聚集，现货窄幅整理，盘面关注低位反弹和弹后短空机会，远月反套延续 [21] 各目录总结 大豆/粕类 - 周二美豆小幅下跌，国内豆粕盘面回落，成交尚可，提货高位，华东现货跌10元/吨，基差持平，上周下游库存天数降0.08天，油厂大豆和豆粕累库，上周压榨230万吨，本周预计226万吨 [2] - 美豆产区未来两周降雨少，优良率或下滑，关注USDA报告单产，巴西升贴水回落后反弹，USDA调低种植面积利多CBOT大豆，但进口成本向上动能待考 [2] 油脂 - 马来西亚8月棕榈油出口增加，产量全月预计降2.65%，分析师预计美国2025/26年度大豆产量42.71亿蒲式耳，低于8月预估 [6] - 周二国内三大油脂震荡回落，需求和低库存提供利多，商品回调、库存高位和估值偏高抑制做多情绪，外资多单减仓，现货基差低位稳定 [7] 白糖 - 周二郑糖震荡，1月合约收盘价跌9元/吨，广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂报价下调0-20元/吨，8月全国销糖45万吨，同比减16万吨，工业库存116万吨，同比增6万吨，8月巴西对中国出口食糖84万吨，环比增39万吨 [11] 棉花 - 周二郑棉下跌，1月合约收盘价跌50元/吨，中国棉花价格指数下跌，基差1500元/吨，截至9月5日当周，纺纱厂和织布厂开机率环比增加，棉花商业库存环比减少，2025/26年度美国累计出口签约棉花同比减少，当周出口签约同比增加，8月巴西对中国出口原棉同比减少 [14] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数上行，主产区均价微涨，市场余货量不大，销区需求平平，经销商拿货积极性尚可，交投平稳，今日蛋价或多数稳定，少数上行 [17] 生猪 - 昨日国内猪价下跌，河南、四川均价下降，养殖端或挺价，下游需求无利多，屠宰端择低收猪，今日猪价有稳有降，降幅收窄 [20]