报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁短期走势均为震荡，螺纹钢短期窄幅整理 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：昨日螺纹盘面偏弱震荡，2601合约收于3123元/吨，跌9元/吨，跌幅0.29%，持仓减1.98万手；现货价格平稳，成交回落，唐山迁安普方坯3000元/吨，杭州中天螺纹3170元/吨，全国建材成交量10.14万吨；近期产量高、需求低、库存累积，对价格形成压力，但钢厂亏损，铁矿石、煤焦价格坚挺，钢材估值中性偏低，成本支撑增强，预计短期窄幅整理 [1] - 铁矿石：昨日主力合约i2601涨至805元/吨，涨幅1.6%，成交49万手，增仓2.9万手；港口现货主流品种价格偏强；供应端全球发运量高位回落，需求端铁水产量下降，钢厂盈利率下滑，47个港口进口铁矿库存14425.72万吨，钢厂库存降67万吨，预计短期震荡 [1] - 焦煤：昨日盘面下跌，2601合约收于1123.5元/吨，跌20元/吨，跌幅1.75%，持仓减236手；山西晋中主焦煤上调29元，蒙煤市场偏弱；供应端部分煤矿复产，下游观望按需采购，价格回落，出货慢、新订单少；需求端焦炭首轮提降落地，钢材市场震荡偏弱，下游谨慎按需采购，预计短期震荡 [1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2601合约收于1597.5元/吨，跌22.5元/吨，跌幅1.39%，持仓减657手；港口现货报价下跌；供应端焦企利润好、开工率回升，供应增加，贸易商观望；需求端钢厂生产恢复，终端消费无起色，成材累库，钢厂到货好转、库存上升，按需采购，预计短期震荡 [1] - 锰硅：周二期价震荡走强，主力合约报收5838元/吨，环比涨0.55%，持仓降3962手至31.85万手；各地区市场价5570 - 5800元/吨，宁夏上调20元/吨；黑色板块走势分化，锰硅期价重心上移；河北某大型钢铁集团9月硅锰招标17000吨，较8月增量900吨；当前周产量处于同期高位，需求端螺纹产量低，样本钢厂需求量下降，但后续下游产量有调增预期，上周63家样本企业库存增11500吨至16.05万吨，预计短期跟随黑色震荡 [1] - 硅铁：周二期价震荡走强，主力合约报收5620元/吨，环比涨0.75%，持仓降9696手至22.39万手；各地区汇总价格约5250 - 5330元/吨，内蒙上调30元/吨，宁夏上调80元/吨；黑色板块走势分化，硅铁期价重心上移；河北某大型钢铁集团9月75B硅铁招标3151吨，较8月增加316吨；上周周产量环比小降但仍处高位，需求端主流钢招启动，下游产量有提升预期，成本端青海、宁夏电价稳中上涨，兰炭价格持稳，60家样本企业库存周环比增加且创近五年同期新高，预计短期跟随黑色震荡 [2] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月|-47.0|-3.0|01合约|117.0|9.0|上海|3240.0|0.0| ||5 - 10月|133.0|-1.0|05合约|70.0|6.0|北京|3190.0|0.0| ||| | | | | |广州|3280.0|0.0| |热卷|1 - 5月|-6.0|5.0|01合约|41.0|3.0|上海|3390.0|0.0| ||5 - 10月|-22.0|-4.0|05合约|35.0|8.0|天津|3380.0|20.0| ||| | | | | |广州|3490.0|10.0| |铁矿|1 - 5月|24.0|0.0|01合约|43.8|1.3|PB粉|799.0|13.0| ||5 - 9月|-69.0|13.0|05合约|67.8|1.3|超特粉|705.0|13.0| |焦炭|1 - 5月|-128.0|-7.0|01合约|-8.2|11.6|日照准一|1430.0|-10.0| ||5 - 9月|213.0|-15.5|05合约|-136.2|4.6| | | | |焦煤|1 - 5月|-81.5|2.5|01合约|50.5|20.0|山西中硫主焦|1366.0|0.0| ||5 - 9月|250.0|-11.0|05合约|-31.0|22.5| | | | |锰硅|1 - 5月|-38.0|4.0|01合约|-158.0|2.0|宁夏|5570.0|20.0| ||5 - 9月|142.0|0.0|05合约|-196.0|6.0|内蒙|5680.0|0.0| ||| | | | | |广西|5680.0|0.0| |硅铁|1 - 5月|-104.0|0.0|01合约|-168.0|36.0|宁夏|5280.0|80.0| ||5 - 9月|248.0|0.0|05合约|-272.0|36.0|内蒙|5310.0|30.0| ||| | | | | |青海|5250.0|50.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|-47.0|-19.2|卷螺差|226.0|6.0|焦煤比|1.4|0.01| | |长流程利润|-46.0|-25.1|螺矿比|3.9|-0.08|焦矿比|2.0|-0.06| | |短流程利润|16.0|-12.1|螺焦比|2.0|0.02|双硅差|260.0|-8.00| [3] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势 [6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势 [26][30][31][32][35][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [41][43][45] - 螺纹钢利润：展示主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [46][51] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [53] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [53] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [53] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现分析，期货从业资格号F03132960 [54]