报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势不一，市场多呈震荡态势，需关注成本端油价波动及相关市场供需变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二油价重心反弹，卡塔尔爆炸及以色列袭击哈马斯领导层使地缘溢价回升，但 EIA 预计未来几个月全球油价因 OPEC+ 产量上升将大幅下跌，整体油价震荡运行 [1] - 燃料油：周二主力合约收涨，贸易商预计 9 月西方套利船货到港量减少，低硫燃料油获支撑，高硫燃料油市场基本面受抑制，价格短期关注原油波动 [1][2] - 沥青：周二主力合约收涨，在油价下跌时维持相对偏强，因国内沥青商业库存率低且下降，供应压力有限，“金九银十”提振需求，预计 9 月供需缓和，价格或上升 [2] - 聚酯：江浙涤丝产销偏弱，山东一套 90 万吨/年乙二醇新装置月底投料试车，原油增产，PX 供应恢复，TA 有检修装置恢复，预计 PX 价格随成本震荡，TA 基本面有改善预期，乙二醇近月价格偏强 [2] - 橡胶：周二主力合约下跌，8 月全国乘用车零售量同比和环比增长，海外橡胶产量环比下降，国内进口量同环比增加，产区有降雨，库存去化，预计胶价偏强震荡，需关注旺产季产区天气 [3][4] - 甲醇：周二相关价格有波动，近期国内装置检修多，供应阶段性低位，后续回升，海外伊朗装置负荷高但有检修预期，华东 MTO 装置有开工预期，港口库存短期增加后中旬见顶，预计价格进入阶段性底部 [4][5] - 聚烯烃：周二价格有表现，后续产量维持高位，“金九银十”需求回暖，行业开工率走高，逐渐向供需双强过渡，基本面矛盾不突出，但成本端承压，整体震荡偏弱 [5] - 聚氯乙烯：周二各地区市场价格有不同表现，国内房地产施工企稳回升但同比偏弱，管材和型材开工率回升增量不多，供给高位震荡，需求恢复慢，出口受印度反倾销政策影响走弱，库存压力大，生产利润将被压缩，价格震荡偏弱 [5][6] 日度数据监测 - 展示能化品种 2025 年 9 月 10 日基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及变动情况 [7] 市场消息 - 卡塔尔首都多哈北部爆炸，以色列国防军与国家安全总局对哈马斯高级领导层实施精确打击，当时哈马斯领导层正讨论特朗普停火提案 [9] - EIA 发布月度短观能源展望报告，预计 9 - 10 月美国石油产量及 2025 - 2026 年产量和需求情况 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价图表 [11][12][13] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等品种主力合约基差图表 [25][27][31] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA 等品种跨期合约价差图表 [39][41][44] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W 价差，燃料油高低硫价差等跨品种价差图表 [57][60] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等图表 [64][66] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕：上海财经大学硕士，获多项荣誉，有十余年研究经验，为企业定制方案，担任媒体特约评论员 [69] - 原油等分析师杜冰沁：美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖，深入研究能源产业链，在媒体发表观点 [70] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳：金融学硕士，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，在媒体发表观点 [71] - 甲醇等分析师彭海波：工学硕士，中级经济师，获杂志优秀作者称号，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试 [72]