报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多品类期权 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价483，涨1，涨幅0.25%，成交量2.70万手，持仓量2.03万手 [4] - 液化气PG2510最新价4422，涨9，涨幅0.20%，成交量6.02万手，持仓量6.53万手 [4] - 甲醇MA2511最新价2327，跌4，跌幅0.17%，成交量5.03万手，持仓量10.11万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4349，跌2，跌幅0.05%，成交量0.63万手，持仓量0.88万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价6862，跌6，跌幅0.09%，成交量1.27万手，持仓量1.82万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4726，跌29，跌幅0.61%，成交量1.43万手，持仓量5.55万手 [4] - 塑料L2510最新价7204，涨1，涨幅0.01%，成交量1.39万手，持仓量1.02万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价7066，涨19，涨幅0.27%，成交量19.11万手，持仓量30.53万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15915，跌175，跌幅1.09%，成交量40.74万手，持仓量15.17万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11675，跌145，跌幅1.23%，成交量11.81万手，持仓量2.69万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6696，涨22，涨幅0.33%，成交量2.36万手，持仓量6.73万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2511最新价4666，涨18，涨幅0.39%，成交量12.04万手，持仓量11.88万手 [4] - 短纤PF2511最新价6362，涨22，涨幅0.35%，成交量14.50万手，持仓量18.43万手 [4] - 瓶片PR2511最新价5836，涨2，涨幅0.03%，成交量3.24万手，持仓量3.70万手 [4] - 烧碱SH2511最新价2551，跌20，跌幅0.78%，成交量6.82万手，持仓量8.86万手 [4] - 纯碱SA2511最新价1197，跌22，跌幅1.80%，成交量10.25万手，持仓量13.44万手 [4] - 尿素UR2601最新价1683，跌20，跌幅1.17%，成交量18.21万手，持仓量26.82万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.97，持仓量PCR0.70 [5] - 液化气成交量PCR0.72，持仓量PCR0.63 [5] - 甲醇成交量PCR0.76，持仓量PCR0.62 [5] - 乙二醇成交量PCR1.18，持仓量PCR0.55 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.86，持仓量PCR0.62 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.47，持仓量PCR0.31 [5] - 塑料成交量PCR0.85，持仓量PCR0.56 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.70，持仓量PCR0.50 [5] - 橡胶成交量PCR0.25，持仓量PCR0.46 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.60，持仓量PCR0.43 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.60，持仓量PCR0.79 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.83，持仓量PCR0.62 [5] - 短纤成交量PCR0.97，持仓量PCR0.74 [5] - 瓶片成交量PCR1.36，持仓量PCR0.85 [5] - 烧碱成交量PCR0.55，持仓量PCR0.56 [5] - 纯碱成交量PCR0.61，持仓量PCR0.30 [5] - 尿素成交量PCR0.65，持仓量PCR0.38 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位600，支撑位470 [6] - 液化气压力位4500，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2350，支撑位2275 [6] - 乙二醇压力位4450，支撑位4350 [6] - 聚丙烯压力位7300，支撑位6900 [6] - 聚氯乙烯压力位5200，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7400，支撑位7300 [6] - 苯乙烯压力位7500，支撑位6900 [6] - 橡胶压力位18000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4500 [6] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [6] - 瓶片压力位6800，支撑位5200 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2480 [6] - 纯碱压力位1640，支撑位1160 [6] - 尿素压力位1900，支撑位1640 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率29.06%，加权隐波率30.14% [7] - 液化气平值隐波率17.15%，加权隐波率19.81% [7] - 甲醇平值隐波率17.985%，加权隐波率17.04% [7] - 乙二醇平值隐波率9.945%，加权隐波率12.92% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.52%，加权隐波率10.75% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.925%，加权隐波率18.04% [7] - 塑料平值隐波率8.215%，加权隐波率11.87% [7] - 苯乙烯平值隐波率15.665%，加权隐波率18.96% [7] - 橡胶平值隐波率20.28%，加权隐波率25.25% [7] - 合成橡胶平值隐波率25.885%，加权隐波率30.24% [7] - 对二甲苯平值隐波率0%，加权隐波率20.39% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.21%，加权隐波率18.45% [7] - 短纤平值隐波率15.895%，加权隐波率18.05% [7] - 瓶片平值隐波率13.235%，加权隐波率15.24% [7] - 烧碱平值隐波率27.9%，加权隐波率29.55% [7] - 纯碱平值隐波率30.03%，加权隐波率32.47% [7] - 尿素平值隐波率17.755%，加权隐波率19.74% [7] 各品种期权分析及策略建议 能源类期权—原油 - 基本面受地缘、供需、宏观因素影响 [8] - 行情9月延续弱势偏空头 [8] - 期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR显示震荡偏弱 [8] - 策略构建卖出偏空头期权组合及现货多头套保策略 [8] 能源类期权—液化气 - 基本面供应宽松，需求低位 [10] - 行情9月延续弱势偏空 [10] - 期权隐含波动率下降，持仓量PCR显示空头力量强 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合及现货多头套保策略 [10] 醇类期权—甲醇 - 基本面产量增加，产能利用率上升 [10] - 行情9月低位盘整后反弹 [10] - 期权隐含波动率下跌，持仓量PCR显示震荡偏弱 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头期权组合及现货多头套保策略 [10] 醇类期权—乙二醇 - 基本面主港库存下降 [11] - 行情9月先跌后涨 [11] - 期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示空头力量强 [11] - 策略构建做空波动率及现货多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权—聚丙烯 - 基本面检修损失量增加 [11] - 行情9月延续弱势偏空头 [11] - 期权隐含波动率下降，持仓量PCR显示走弱 [11] - 策略采用现货多头套保策略 [11] 能源化工期权—橡胶 - 基本面轮胎开工负荷下降 [12] - 行情9月逐渐反弹回暖 [12] - 期权隐含波动率均值附近，持仓量PCR显示空头力量强 [12] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 聚酯类期权—PTA - 基本面开工率有变化，供需库存和加工费低位 [12] - 行情9月延续弱势偏空头 [12] - 期权隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR显示震荡行情 [12] - 策略构建卖出偏空头期权组合 [12] 能源化工期权—烧碱 - 基本面盘面前期强势，后市装置有变化 [13] - 行情9月以来逐渐走弱 [13] - 期权隐含波动率较高，持仓量PCR显示偏震荡行情 [13] - 策略采用现货领口套保策略 [13] 能源化工期权—纯碱 - 基本面供给增加，价格走弱 [13] - 行情9月低位小幅波动 [13] - 期权隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR显示空头压力强 [13] - 策略构建做空波动率组合及现货多头套保策略 [13] 能源化工期权—尿素 - 基本面供需差下降，库存上涨 [14] - 行情9月逐渐走弱 [14] - 期权隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR显示空头压力大 [14] - 策略构建卖出偏空头期权组合及现货套保策略 [14]