港股大盘表现 - 恒生指数上涨304点或1.2%至25,938点，恒生科指上涨1.3%至5,828点[1] - 大市成交金额达2,940亿港元，港股通净流入102.3亿港元[1] - 腾讯(700 HK)上涨1.5%，阿里巴巴(9988 HK)上涨3.4%，四大内银上涨0.7%至1.7%[1] - 黄金股紫金(2899 HK)、山东黄金(1787 HK)、招金(1818 HK)上涨3.1%至7.2%[1] 企业盈利与估值 - 恒生指数、恒生科指及恒生综合指数2025年上半年净利率增速分别为-2.3%、+19.4%及+2.6%，较2024年+10.0%、+40.3%及+6.2%显著下降[1] - 恒生指数预测PE达七年84.2%分位数，风险溢价处于历史低点[1] 行业动态 - 汽车板块比亚迪(1211 HK)和零跑(9863 HK)上涨0.3%和0.5%，小鹏汽车(9868 HK)上涨2%，吉利汽车(175 HK)和理想汽车(2015 HK)上涨3.3%和3.1%[2] - 荣昌生物(9995 HK)因核心产品泰它西普上市申请获受理，股价上涨[2] - 新能源及公用事业板块普遍下跌，信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)下跌0.6%至3.5%[2] 北控城市资源(3718 HK)业绩 - 2025年上半年总收入同比上升13.1%至30.4亿元人民币[3] - 股东净利润同比下跌74.7%至3,252万元人民币，主要因1.6亿元非现金流减值亏损[3] - 经调整经营利润同比上升24.7%至3.3亿元人民币[3] - 城市服务业务毛利占比由FY22的87.2%上升至25H1的97.4%[3] - 城市服务业务毛利率FY22-24及25H1分别为21.8%、21.1%、20.8%、22.4%[4] - 25H1股息同比上升50.0%至1.80港仙，自由现金流达2.2亿元人民币[5] - 截至2025年6月底净负债率为50.0%，FY24市净率为0.41倍[6] 子不语(2420 HK)业绩 - 2025年上半年收入同比增长34.1%至19.6亿元人民币，毛利率同比提升1.3百分点至75.2%[8] - 净利润同比提升15.9%至1.1亿元人民币，净利润率为5.4%[8] - 十大核心品牌收入超10亿元人民币，占收入比首次超过50%[9] - 非亚马逊渠道收入同比增长60%，自营独立站收入为3,550万元人民币[9] - 库存周转天数下降29天至237天[10] - FY25E/FY26E收入预测上调至43.7亿/54.4亿元人民币，净利润上调至2.0亿/2.4亿元人民币[11]