报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场氛围较好，成材价格震荡偏强，但钢材需求疲软，钢厂利润收缩，盘面弱势加深，若需求难修复，钢价有下探风险，需关注终端需求修复节奏和成本端支撑力度 [4] - 铁矿石受几内亚政策影响盘面波动，短期震荡，需关注安全检查与环保限产影响 [4] - 锰硅和硅铁基本面不理想，缺乏主要矛盾，大概率跟随黑色板块情绪波动，操作性价低 [11] - 工业硅和多晶硅短期受消息面影响大，价格波动，需关注产能整合和下游顺价进展 [15][16] - 玻璃短期内偏弱震荡，中长期跟随宏观情绪；纯碱短期内震荡，中长期价格中枢或抬升，但上涨空间受限 [18][19] 各品种总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3123元/吨，较上日跌9元/吨（-0.28%），注册仓单234017吨，环比增10517吨，持仓量177.8829万手，环比减19825手；现货天津汇总价3220元/吨，环比减10元/吨，上海汇总价3240元/吨，环比持平 [3] - 热轧板卷主力合约收盘价3349元/吨，较上日跌3元/吨（-0.08%），注册仓单24459吨，环比持平，持仓量130.6764万手，环比增5579手；现货乐从汇总价3380元/吨，环比增10元/吨，上海汇总价3390元/吨，环比持平 [3] - 螺纹表需疲弱，累库压力加剧；热卷减产幅度大，表需环比下降，需求中性偏弱，库存持续走高，钢价受压制 [4] 铁矿石 - 主力合约（I2601）收至805.00元/吨，涨跌幅+1.64%（+13.00），持仓变化+29080手，至54.12万手，加权持仓量85.36万手；现货青岛港PB粉799元/湿吨，折盘面基差44.96元/吨，基差率5.29% [6] - 受几内亚政策影响，盘面早盘拉升后回落；海外发运大幅回落，近端到港量小幅回落；铁水产量环比下降，后续关注钢厂生产恢复情况 [7] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM509合约）收跌0.03%，报5838元/吨，现货天津6517锰硅报价5700元/吨，升水盘面52元/吨；硅铁主力（SF511合约）收跌0.07%，报5620元/吨，现货天津72硅铁报价5750元/吨，升水盘面130元/吨 [9] - 锰硅和硅铁盘面区间震荡，投机套利空间有限，建议观望；铁合金跟涨受“反内卷”传闻影响，后续走势取决于政策落地及效果 [9][10] - 黑色板块交易侧重现实端需求验证，锰硅和硅铁基本面不理想，大概率跟随黑色板块情绪波动 [11] 工业硅、多晶硅 - 工业硅主力（SI2511合约）收盘价8410元/吨，涨跌幅-1.41%（-120），加权合约持仓变化-5663手，至491242手；现货华东不通氧553报价8950元/吨，主力合约基差540元/吨；421报价9400元/吨，主力合约基差190元/吨 [13] - 多晶硅主力（PS2511合约）收盘价53520元/吨，涨跌幅-3.93%（-2190），加权合约持仓变化-18889手，至311131手；现货N型致密料和复投料均价下调，主力合约基差-1920元/吨 [15] - 工业硅短期震荡，受下游产能整合和“反内卷”情绪影响；多晶硅延续“弱现实、强预期”格局，短期关注产能整合和下游顺价进展 [14][16] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价1173元，环比涨22元，华中现货报价1090元，环比涨20元，全国浮法玻璃样本企业总库存6305万重箱，环比+0.77%，同比-11.77%，折库存天数26.9天，较上期+0.2天；短期内偏弱震荡，中长期跟随宏观情绪 [18] - 纯碱现货价格1180元，环比跌20元，国内纯碱厂家总库存182.31万吨，较上周四增0.1万吨，涨幅0.05%；短期内震荡，中长期价格中枢或抬升，但上涨空间受限 [19]