报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕黄山旅游2025年上半年经营情况及未来发展相关问题进行交流，指出上半年营收增长但利润下滑，后续关注黄山东大门索道、北海宾馆改造等项目进展及资源有偿使用费政策变化，公司正多举措提升客单价 [23][25][27] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为黄山旅游，所属行业是旅游酒店，接待时间为2025年9月9日，上市公司接待人员包括董事长章德辉等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与黄山旅游2025年半年度业绩说明会的投资者 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2025年上半年，黄山景区接待进山游客226.41万人，同比增长5.82%；索道及缆车运送游客437.60万人次，同比增长3.95%；公司营收9.4亿元，同比增长12.7%；归母净利润1.27亿元，同比下降3.87%，利润下滑因景区资源有偿使用费增加 [23] - 黄山东大门索道项目预计2025年底竣工，位于黄山风景区东海景区和黄山区谭家桥镇，将丰富旅游线路产品、扩充景区容量，目前由黄山旅游集团打造，公司暂未介入 [25] - 北海宾馆环境整治改造项目预计2025年9月完工，将丰富山上住宿产品业态，带来积极影响 [27] - 2025 - 2026年，黄山风景区管委会对公司索道和缆车按营业收入15%、山上酒店按营业收入4%征收资源有偿使用费，公司将关注2026年后情况并及时披露 [27][28] - 黄山景区客源市场分布广泛，华东、中南、华北市场占比分别约60%、18%、9%，游客团散比约16:84，平均年龄约37.1岁，男性与女性游客占比约53:47 [29] - 公司从精准营销、市场推介、渠道合作、新媒体宣传、产品打造、活动创新等方面提升客单价，2025年上半年进山游客平均客单价约380元，同比增长近20% [31] - 黄山东大门索道项目尚在建设中，公司将按规定披露后续进展 [32] - 黄山赛富旅游文化产业发展基金清算正在推进，公司将关注进展并及时披露 [33] - 公司将关注B股市场动向，结合实际情况研究B股回购问题并及时披露 [34] - 公司重视投资者回报，将综合考虑各因素拟定利润分配方案 [35]