报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货短期内低位震荡运行，11 - 1价差预计收窄 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年9月8日，SP2601期货价格5290，日环比 - 0.71%，周环比 - 0.86%；SP2511期货价格5026，日环比 - 0.71%，周环比 - 0.28%；SP2509期货价格4972，日环比 - 0.64%，周环比 - 0.28% [1] - 2025年9月8日，针叶浆银星现货价5700，日环比 - 0.35%，周环比0.00%；针织我针（可能有误）现货价5170，日环比 - 0.58%，周环比1.37%；阔叶浆金鱼现货价4180，日环比 - 0.48%，周环比0.00% [1] - 2025年，智利银星外盘报价720美元，月环比 - 2.70%，进口成本5884，月环比 - 2.68%；田西等更（可能有误）外盘报价530美元，月环比3.92%，巴西金鱼进口成本4344，月环比3.87%；智利金星外盘报价590美元，月环比0.00%，进口成本4830，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 2025年7月，针叶浆进口量64.6万吨，月环比 - 4.72%；阔叶浆进口量135.1万吨，月环比 - 5.85%；往中国纸浆发运量158，同比23.00% [1] - 2025年8月28日至9月4日，阔叶浆国产量21.1万吨；化机浆产量21.1万吨；纸浆港口库存206.6万吨；期货交割库库存24.7万吨；双胶纸产量19.50万吨；铜版纸产量7.80万吨；生活用纸产量28.15万吨；白卡纸产量33.80万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年9月8日，俄针基差144，分位数水平0.872；银星基差674，分位数水平0.897；针叶浆银星进口利润 - 184，分位数水平0.338；阔叶浆金鱼进口利润 - 164，分位数水平0.478 [1] 供给、需求、库存情况 - 供给端：巴西Suzano宣布2025年8月亚洲市场价格上涨20美元/吨；智利Arauco通知8月报价，针叶浆银星价格720美元/吨，阔叶浆明星价格520美元/吨，供应量减少50%，本色浆金星590美元/吨 [1] - 需求端：当前纸品需求基本维持稳定水平，部分双胶纸和白卡纸纸厂发布涨价函，落实情况仍有待观察 [1] - 库存端：截止2025年9月4日，中国纸浆主流港口样本库存量206.6万吨，较上期去库1.8万吨，环比下降0.9%，库存量在本周期呈现去库走势 [1]