报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 考虑到阅兵影响钢材减产、需求受限、库存累积，需求仍处淡季，预计短期钢价维持底部震荡走势，后续卷螺差可能收窄，需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [3] - 预计受重大活动影响的煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，焦煤供需回升，当前焦煤供需较为平衡，预计盘面双焦活跃度降低，价格宽幅震荡，需关注煤矿产量恢复和下游钢材需求 [10] - 铁矿石供应端主流矿山维持平稳，非主流发运有增量，需求端国内走弱、海外维持高增长，预计矿价震荡运行 [15] - 硅铁供应短期维持高位，需求可能受钢材库存和利润影响，关注5800左右压力；锰硅供应总量维持高位，需求若恢复缓慢将对盘面造成压力，成本端有一定支撑，关注6000左右压力 [19] 各品种相关内容总结 钢材 相关资讯 - 8月中国钢材出口951万吨，较上月下降32.6万吨，环比降3.3%，1 - 8月累计出口7749万吨，同比增10%；2025年前8个月我国货物贸易进出口总值29.57万亿元，同比增3.5%，其中出口17.61万亿元，增6.9%，进口11.96万亿元，降1.2%，降幅较前7个月收窄0.4个百分点；上海地区螺纹3260元（-），北京地区3190（-），上海地区热卷3390元（+10），天津地区热卷3310元（-10） [2] 逻辑分析 - 昨日夜盘黑色板块震荡，8日建筑钢材成交11.27万吨；阅兵使钢材减产、需求受限、库存累积，螺纹表需小幅下滑，热轧表需大幅走弱；预计本周铁水产量快速修复，需求可能修复但库存仍可能累积；近期螺纹盘面下跌，后续卷螺差或收窄；8月煤炭日耗下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价有压力 [3] 交易策略 - 单边：钢材维持底部震荡，螺纹估值偏低，建议逢低做多rb01 [4] - 套利：建议1 - 5正套继续持有 [7] - 期权：建议观望 [8] 双焦 相关资讯 - 9月8日，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨；8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比降3.3%，1 - 8月累计出口7749.0万吨，同比增10%；焦炭和焦煤各地区仓单价格 [9] 逻辑分析 - 焦煤现货价格阴跌，下游观望情绪强；焦炭市场情绪走弱，第一轮降价已落地；预计受影响的煤矿与钢厂恢复生产，焦煤供需回升；当前焦煤供需平衡，市场最大不确定是未来煤炭产量调控，预计盘面双焦活跃度降低，价格宽幅震荡 [10] 交易策略 - 单边：预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期可逢低做多 [11] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [13] - 期现：观望 [13] 铁矿 相关资讯 - 8月份我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，同比增3.5%，出口2.3万亿元，增4.8%，进口1.57万亿元，增1.7%，出口、进口连续3个月双增长；9月1 - 7日，全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减800.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减572.5万吨；9月8日，全国主港铁矿石成交114.00万吨，环比减22.3%，237家主流贸易商建筑钢材成交11.27万吨，环比减0.5%；青岛港PB粉等现货及折标准品价格，01铁矿主力合约基差35 [14] 逻辑分析 - 夜盘铁矿价格窄幅震荡；供应端四大矿山平稳，三季度主流矿山增量主要来自巴西，非主流发运同比高位；需求端国内制造业和基建投资增速环比走弱，建筑用钢和制造业用钢需求不佳，海外需求维持高增长；预计矿价震荡运行 [15] 交易策略 - 未提及 铁合金 相关资讯 - 8月中国钢材出口951万吨，较上月下降32.6万吨，环比降3.3%，1 - 8月累计出口7749万吨，同比增10%；8日河北市场钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨 [19] 逻辑分析 - 硅铁8日现货价格稳中偏强，部分区域涨30元/吨；供应端上周样本合金厂产量增加，短期维持高位；需求端9月粗钢旺季钢材库存增加、利润压缩，可能冲击原料需求；硅铁跟随反弹，关注5800左右压力；锰硅8日锰矿和现货平稳；供应端上周样本合金厂产量下降但总量仍高；需求端部分城市螺纹库存累积，若需求恢复缓慢将对盘面造成压力；成本端锰矿港口库存平稳且低于去年同期，对现货有支撑；锰硅跟随反弹，关注6000左右压力 [19] 交易策略 - 单边：震荡运行，现货阶段性高位套保为主，硅铁关注5800左右压力，锰硅关注6000左右压力逢高偏空操作 [20][22] - 套利：观望 [20][22] - 期权：观望，逢高卖出跨式期权组合 [20][22]