行业投资评级 - 行业评级为推荐(维持) [1][9][19] 核心观点 - 2024年以旧换新政策催化下乘用车销量超预期，2025年政策延续支撑汽车消费 [9][19] - 汽车行业结构升级聚焦高端化与智能化，维持推荐评级 [9][19] - 自主品牌进入高端化战略进攻阶段，30万元以上优质供给车企受益 [9][19] - 高阶智驾"平价化"提升渗透率，利好领先整车及零部件企业 [9][19] - 机器人量产有望实现0-1突破，出口环境复杂但优质零部件企业具备经营周期优势 [9][19] - 商用车中重卡内需三年低位运行后2025年有望恢复，客车内需出口持续向上 [9][19] 行业动态与事件 新产品与技术突破 - 全新问界M7开启预定24小时小订突破15万台，预售价28.8万元起，搭载鸿蒙智行4.0系统与ADS3.0高阶智能驾驶系统，支持城区NOA和全场景自动泊车，增程版综合续航超1300公里，全系标配800V超快充技术 [6][16] - 零跑Lafa5（紧凑型掀背纯电车）与B10亮相慕尼黑车展，B10国内累计交付超5万台，零跑全球产品矩阵扩张 [8][18] - 长安启源A06全球首秀，提供纯电与增程版本，搭载800V碳化硅高压平台与6C闪充，CLTC续航最高630公里 [45] - 宝马新世代iX3首发，搭载第六代eDrive系统，支持400kW快充，WLTP续航800公里 [46][47] - 小鹏P7海外亮相，国内售价21.98万元起，标配800V高压架构与5C超充，CLTC续航最高820公里 [51][52] 企业战略与整合 - 吉利汽车合并极氪获股东95.14%高票通过，实现主流、中高端与豪华市场全覆盖，形成多元动力体系 [7][17] - 宝腾马来西亚电动汽车工厂揭幕，首产e.MAS 7车型，扩大吉利战略协同效应 [54] 市场表现与数据 - 2025年7月汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源车产销同比分别增长26.3%和27.4% [58] - 2025年1-7月汽车累计产销同比分别增长12.7%和12%，新能源车累计产销同比分别增长39.2%和38.5% [58] - 2025.09.01-09.05汽车板块指数下跌1.3%，跑输上证综指（-1.2%），子板块中乘用车跌幅最大（-2.3%） [8][20] - 港股汽车整车涨跌分化，理想汽车上涨1.6%，小鹏汽车下跌7.2% [8][20] 投资建议与标的 自主高端化受益标的 - 推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯 [9][19] 智能驾驶产业链 - 推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润 [9][19] 机器人与零部件 - 推荐拓普集团、三花智控、北特科技 [9][19] - 出口环境复杂下看好福耀玻璃、星宇股份、银轮股份 [9][19] 商用车复苏标的 - 重卡推荐福田汽车、中国重汽A，客车推荐宇通客车 [9][19] 个股表现与公告 涨幅领先个股 - 天普股份上涨33.1%，新泉股份上涨26.1%，华纬科技上涨24.7% [26][27] 重要产销数据 - 长城汽车8月批发销量11.6万辆，同比增长22.3% [29] - 比亚迪8月批发销量37.4万辆，同比增长0.1% [31] - 上汽集团8月批发销量36.3万辆，同比增长41.0% [33] 企业动态 - 福田汽车获得政府补助3482.8万元，占2024年净利润43.24% [28] - 通用汽车因美国政策调整削减电动汽车产量，推迟生产计划 [56][57] - 丰田汽车因挡风玻璃除霜器问题在美召回6.2万辆车型 [55]