报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周聚酯产业链各品种表现不一，PX&PTA期货主力合约价格下行，乙二醇价格支撑较强，短纤价格跟随原料波动，聚酯瓶片加工费回升但后市补货力度或有限 [8]。 各章节内容总结 第一章 综合分析与交易策略 - PX&PTA：本周价格下行，成本重心下移，供应增加需求减少，基差走弱，新装置投产或致四季度累库，交易策略为单边震荡偏弱、套利观望、期权观望 [8] - MEG：本周供减需增，基差走强，供需紧平衡价格支撑强，交易策略为单边震荡、套利基差正套、期权观望 [8] - PF：本周供需双增，产销偏弱，利润走强库存下降，9月部分工厂减产或支撑加工费，价格随原料波动，交易策略为单边震荡整理、套利观望、期权观望 [8] - PR：本周华南装置重启东北装置检修，开工延续走强，加工费回升，下游需求向淡季过渡，补货力度或有限，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] 第二章 核心逻辑分析 2.1 聚酯 - 开工提振利润走强，短纤、长丝盈利，瓶片、切片亏损，库存小幅累积 [14] - 织造开工整体稳定 [17] - 长丝高开工弱产销，库存环比上升 [20] - 瓶片工厂开工提振，加工费走强，下游需求向淡季过渡 [23] - 短纤供需双增，库存环比下降 [34] 2.2 PX - 现货浮动价走弱，基差走强月差走弱 [37] - 开工提升，利润压缩，亚洲供应充裕 [40] 2.3 PTA - 基差走弱，15月差窄幅波动，9月装置重启，产销偏弱 [49] - 供需双增，现货加工费压缩，新装置关注10月独山能源投产情况 [52] 2.4 乙二醇 - 船货到货减少，现货偏紧，基差上涨，10月货源紧张或缓解 [55] - 供减需增，合成气制开工率下降，亚洲开工率偏低 [58] 第三章 周度数据追踪 3.1 PX - 价格：展示产业链价格及与石脑油、布油价格走势 [70][72] - 品种间价差&利润：呈现NAP日本CFR与主力合约结算价、PX与石脑油等价差及利润 [74] - 歧化调油价差&利润：包括美国汽油库存、裂解价差等及亚洲甲苯歧化与调油相关情况 [86] - 区域间价差&利润：展示甲苯、二甲苯、PX美国与韩国的价差 [97] - 供需：呈现中国和亚洲PX负荷及与PTA负荷关系 [102] 3.2 PTA - 利润：包括原油、石脑油、PX理论利润等 [118] - 供需：呈现PTA和聚酯负荷情况 [122] - 库存：展示社会库存、工厂原料库存等 [125] 3.3 MEG - 价格：展示乙二醇及相关原料价格 [128] - 价差：包括内外盘、华东 - 华南价差等 [131] - 利润：包括油制、煤制、乙烯单体制等利润 [143] 3.4 聚酯 - 利润：展示长丝、短纤、瓶片等利润 [149] - 供应：呈现聚酯、瓶片、长丝、短纤负荷及库存情况 [152] - 需求：包括纯涤纱、坯布负荷、库存及服装出口等数据 [159]