报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周锂矿消息面缺乏扰动，澳矿9月发运增加，非洲后市发运量可能进一步提升，海外矿山积极销售；锂盐端代工产能开工较满，9月碳酸锂排产环比仍有小幅增长，但冶炼厂可售库存下降较快；需求端受储能订单大增提振，9月排产环比增长6%左右，下游现货采购积极，现货基差小幅走强；本周锂价增仓反弹，似有企稳迹象，建议单边关注能否站上5日均线进一步反弹，套利观望，期权卖出2511合约虚值看跌期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 需求分析 - 新能源汽车内销季节性环比增长，1 - 7月新能源汽车产销同比分别增长41.4%和40.3%，新车销量占比44.3%；预估8月新能源乘用车厂商批发销量同比增长24%，环比增长10%；预测2025年新能源乘用车批发增长27%，渗透率达56%；1 - 8月动力电芯产量累计同比增长47% [13] - 新能源汽车欧美电动化进程放缓，2025年1 - 6月全球新能源汽车销量累计同比增长30.8%，美国增长0.6%，欧洲增长22.4%；2025年1 - 7月中国新能源汽车出口量累计同比增长81%；美国提前取消IRA补贴刺激抢出口 [18] - 储能市场订单保持良好，淡季不淡，6月国内新增投运新型储能项目装机规模同比和环比均大幅下降，上半年全国新型储能装机较2024年底增长约29%/32%，新增装机同比增长超62%；国内储能订单因“抢出口”需求和其他地区中标项目支撑；1 - 8月中国储能电芯产量累计同比增长59%，库存低，9月预计表现良好 [23] - 8月电池及正极排产环比小幅增长，6家企业电池排产同比+43%、环比+1%，正极排产同比+16%、环比+3%；9 - 11月旺季订单预期每月环比增长5 - 10%，正极厂需备货且客供比例下降，现货采购增加 [28] 供应分析 - 碳酸锂周度产量小幅下降，1 - 8月国内碳酸锂产量累计同比增长40%，9月排产8.67万吨；江西头部矿山8月停产，减产逐步发生，9月云母冶炼厂将陆续全部停产；9月国内碳酸锂产量预计低于排产且低于8月；矿石跟随锂盐价格波动 [32] - 中国碳酸锂月度分原料产量情况未详细提及具体数据变化 [33] - 碳酸锂8月供应环比增长，9月可能减少，2025年1 - 7月中国碳酸锂进口数量同比增加1%，6 - 7月进口下滑；1 - 8月智利出口至中国的锂盐累计同比增加3%，碳酸锂同比减少14%，硫酸锂同比增加127% [41] 供需平衡及库存 - 碳酸锂供需平衡预估未提及具体数据结论 [42] - 碳酸锂连续去库，幅度扩大，已转为减产去库，客供比例降低，现货采购增加，冶炼厂库存偏低，多为预售；广期所仓单增长较快，实际是现货锁到了期货 [49] 碳酸锂后市行情展望 - 单边关注锂价能否站上5日均线进一步反弹 [5] - 套利观望 [5] - 期权卖出2511合约虚值看跌期权 [5]