报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端丙烷偏强运行部分地区价格攀升但下游采购积极性不高市场活跃度一般；供应上9月丙烯开工预计回升且多套装置计划投产市场趋于宽松；下游需求支撑相对稳定但利润总体不佳对丙烯价格接受能力下降；交易策略为单边低位震荡、PL01 - 02反套平仓、期权观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 成本端丙烷偏强运行部分地区价格攀升下游采购积极性不高市场活跃度一般；9月丙烯开工预计回升因多套装置重启且新增检修少；市场供应量将增加整体趋于宽松；下游需求支撑相对稳定但利润总体不佳对丙烯价格接受能力下降 [5] - 交易策略单边为低位震荡，套利是PL01 - 02反套平仓，期权是观望 [5] 核心逻辑分析和数据追踪 本周行情回顾 - 本周丙烯期货低位窄幅震荡整理，主力2601合约震荡区间维持（6360 - 6440），市场主流价格重心整体上移，截至周五山东市场主流价格参照6590 - 6620元/吨，周环比上升30元/吨 [12] - 近期丙烷偏强运行，华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，周环比涨6美元/吨，远东丙烯CFR中国在790 - 795美元/吨，周环比涨5美元/吨 [12] 丙烷进口到岸价上升 进口资源陆续到港 - 本周丙烷进口到岸价上升，高价引发下游观望，采购积极性不高，市场活跃度一般，下周进口资源陆续到港部分码头货源紧张局面或缓解 [13] 产量维持高位 逐年同比递增 - 截至周四，国内丙烯整体开工负荷在76.02%，周环比上升0.27%，9月上旬到中旬多套装置陆续重启，9月丙烯开工预计回升 [15] 丙烯进口量同比提升 进口主要来自韩国 - 丙烯进口货源主要流向江浙沪，其次是福建和上海地区；4月后中美关税使部分下游工厂PDH装置不稳定，5、6、7月进口量明显提升，韩国占比67.67%是最大进口来源地 [17] 丙烯下游产品利润整体不佳 - 本周丙烯下游产品价格环比多数下跌，环氧丙烷、正丁醇、丙烯酸等产品价格环比下跌明显，下游产品成本承压，对丙烯价格接受能力下降 [28] - 丙烯大部分下游产品利润不佳，维持在盈亏平衡线以下，辛醇产品目前盈利，丙烯酸及丁醇阶段性盈利，其余产品大多时间利润在盈亏平衡线以下 [28] 丙烯相关价差 - 展示了PL01 - 02月差、PP01 - PL01、PL01 - PG01、PL01 - 3MA等价差数据 [30]