报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周报以qb的债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况，中长久期高评级城投债和长久期中高评级产业债流动性下降 [2] 根据相关目录分别进行总结 城投债：中长久期高评级债项流动性下降 - 中长久期高评级高等级流动性城投债数量减少。分区域看，江苏省高等级流动性债项数量增加较多，山东有所减少，四川、天津、重庆整体维持；分期限看，1年以内、2 - 3年期高等级流动性债项数量有所增加，1 - 2年期、3 - 5年期和5年期以上有所减少；从隐含评级看，隐含评级为AA+、AA和AA(2)的高等级流动性债项数量有所增加，隐含评级为AAA、AA - 的高等级流动性债项数量有所减少 [9] - 收益率方面，分区域看，江苏、山东、四川、重庆高等级流动性债项收益率整体以下行为主，下行幅度集中在1 - 5bp，天津整体以上行为主，幅度1 - 3bp；分期限看，各期限高等级流动性债项收益率均整体以下行为主，下行幅度集中在1 - 3bp；分隐含评级看，各隐含评级下高等级流动性债项收益率均整体以下行为主，下行幅度集中在1 - 3bp [11] - 升幅前二十中，主体级别以AA为主，区域集中在江苏、浙江、江西、安徽，涉及建筑装饰、环保等行业；降幅前二十中，主体级别以AA为主，区域分布以江苏、浙江、四川、福建、安徽等为主，以建筑装饰、房地产等为主 [11] 产业债：长久期中高评级债项流动性下降 - 长久期中高评级高等级流动性债项数量减少。分行业看，钢铁行业高等级流动性债项数量有所增加，公用事业、煤炭行业有所减少，房地产、交通运输行业整体维持；分期限看，1年以内高等级流动性债项数量有所增加，3 - 5年、5年期以上有所减少，1 - 2年期、2 - 3年期整体维持；从隐含评级看，隐含评级为AAA - 、AA的高等级流动性债项数量有所增加，隐含评级为AAA、AA+的有所减少，隐含评级为AAA+的整体维持 [19] - 收益率方面，分行业看，房地产、交通运输、煤炭、钢铁行业高等级流动性债项收益率整体以下行为主，波动幅度集中在1 - 4bp，公用事业行业基本维持；分期限看，呈现“中短期限下行、中长期限上行”特征；分隐含评级看，隐含评级为AAA、AA+、AA评级的高等级流动性债项收益率整体以下行为主，下行幅度集中在1 - 4bp，AAA+、AAA - 评级整体以上行为主，上行幅度集中在1 - 2bp [20][21] - 流动性得分升幅前二十主体行业以建筑装饰、商贸零售等为主，主体级别以AAA、AA+为主；升幅前二十债券所属行业以交通运输、建筑装饰为主。降幅前二十主体以建筑装饰、公用事业等为主，主体级别以AAA、AA+为主，降幅前二十债券所属行业以公用事业、交运、建筑装饰等为主 [22]