报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走弱，近月月差继续走强，基差反弹后震荡，EW价差继续走强，FU内外价差受交割库影响 [3] - 低硫裂解震荡，月差震荡走弱，LU内外价差9美金上下震荡，MF0.5基差震荡 [3] - 基本面角度，新加坡渣油大幅累库，浮仓小幅去库，ARA渣油库存大幅累库，浮仓库存大幅增加，EIA渣油小幅去库 [4] - 高硫全球供需转弱，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求有支撑，EW价差修复完成，国内高硫现货仍偏过剩，需警惕情绪过热 [4] - 本周LU维持弱势，外盘MF0.5基差维持震荡，因欧美汽柴裂解支撑，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年9月2日 - 9月8日期间，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从388.05变为371.41，变化4.63；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从456.06变为437.83，变化5.90；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 7.14变为 - 7.17，变化 - 0.19等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2025年9月2日 - 9月8日期间，新加坡380cst M1从402.22变为388.42，变化 - 0.37；新加坡180cst M1从416.71变为397.26，变化 - 1.33；新加坡VLSFO M1从489.67变为467.09，变化 - 4.24等 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年9月2日 - 9月8日期间，FOB 380cst从402.43变为388.92，变化0.76；FOB VLSFO从492.24变为468.99，变化0.12；380基差从 - 0.05变为 - 0.50，变化0.45等 [2] 国内FU数据 - 2025年9月2日 - 9月8日期间，FU 01从2847变为2767，变化8；FU 05从2807变为2721，变化2；FU 09从2750变为2679，变化 - 16等 [2] 国内LU数据 - 2025年9月2日 - 9月8日期间，LU 01从3509变为3385，变化10；LU 05从3458变为3347，变化4；LU 09从3428变为3344，变化23等 [3]