宏观流动性环境 - 美元指数有所回落，中美利差"倒挂"程度有所收敛 [1][14] - 10年期美债名义利率和实际利率均回落，通胀预期同步回落 [1][14] - 离岸美元流动性整体收紧，3个月日元/欧元与美元互换基差分别不变/回落 [1][18] - 国内银行间资金面保持平衡偏松状态，DR001/R001均下降，R001与DR001之差收窄 [1][18] - 1年期/10年期国债到期收益率分别上升/下降，期限利差(10Y-1Y)收窄至近期低点 [1][18] 市场交易与波动特征 - 市场整体交易热度回落，除创业板指外主要指数波动率均下降 [2][32] - TMT、消费者服务、商贸零售、机械、轻工、汽车等板块交易热度处于80%历史分位数以上 [2][26] - 军工、计算机、非银等板块波动率上升较快，但多数行业波动率低于80%分位数 [2][32] - 市场流动性指标小幅回落，所有板块流动性指标均处于60%历史分位数以下 [2][37] 机构调研热度 - 电子、医药、通信、计算机、汽车等板块调研热度居前 [3][43] - 传媒、电力及公用事业、电子、医药、食品饮料、有色等板块调研热度环比继续上升 [3][43] - 主动偏股基金前100大重仓股、上证50、沪深300、中证500调研热度回升，创业板指调研热度回落 [3][43] 盈利预测调整动向 - 全A市场2025/2026年净利润预测被分析师同步下调 [4][51] - 金融、石油石化、电子、有色、计算机等板块2025/2026年净利润预测均被上调 [4][59] - 上证50、沪深300的2025/2026年净利润预测被上调，而中证500、创业板指被下调 [4][68] - 大盘价值的2025/2026年净利润预测被上调，但大盘/中盘/小盘成长及中盘/小盘价值风格均被下调 [4][71] 资金流向与机构行为 - 北上资金交易活跃度回落，全周净卖出但后半周明显回流 [5][77] - 基于前10大活跃股口径，北上在通信、电子、汽车等板块买卖总额之比上升，在非银、机械、电力及公用事业下降 [5][84] - 两融活跃度降至近三周低点，全周净买入258.78亿元，主要净买入电新、有色、非银等板块 [6][91] - 主动偏股基金仓位回升，主要加仓TMT、有色、电新等板块，减仓商贸零售、金融、军工 [7][110] - ETF整体获净申购，个人ETF为主力，券商和中证1000相关ETF被申购，科创50、创业板指、沪深300相关ETF被赎回 [7][110] 市场风格与板块表现 - 龙虎榜交易热度继续上升，通信、传媒、机械等板块龙虎榜买卖总额占比居前且环比上升 [6][104] - 两融资金继续净买入大盘/中盘成长及大盘/中盘/小盘价值风格，仅小幅净卖出小盘成长 [6][100] - 资金呈现从TMT向其他领域切换的特征，ETF行业结构也出现类似切换迹象 [7][110]