报告行业投资评级 - 投资观点为震荡，OPEC+延续增产，俄乌和平协议尚无进展，夏季消费旺季结束，市场对美联储9月降息预期增强，风险资产偏强表现，短期油价仍将震荡表现 [3] 报告的核心观点 - OPEC+超预期提前增产，国际油价破位下跌，本周油价连续下跌，因市场关注OPEC+会议是否提前增产，美国原油库存意外增加，且欧美消费旺季结束，消费需求或走弱 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示7月部分国家产量有增减变化 [3] - 需求中长期中性，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体需求预测，OPEC保持预测，IEA下调增速预测 [3] - 库存短期偏空，美国至8月29日当周商业原油库存增加，成品油库存有不同变化 [3] - 产业政策中长期偏空，欧佩克+原则上同意10月增产，中东原油基准价下跌 [3] - 地缘政治短期偏多，美国希望欧洲停止购买俄罗斯石油并拟制裁，以色列与胡塞武装、美国与委内瑞拉局势有延续 [3] - 宏观金融短期偏多，美国8月非农就业数据不佳，失业率创新高，交易员押注美联储降息，米兰理事提名推进 [3] - 交易策略为单边和套利均观望，关注OPEC+减产政策变动、中东地缘局势扰动、美国政策不确定性 [3] 原油主要周度数据汇总 - 主要油品价格有不同涨跌，如SC原油跌0.66%，Brent原油跌2.65%，WTI原油跌3.19%等 [5] - 月差和内外价差方面，月差走弱，内外价差回落 [11] - 远期曲线近月回落走弱 [24] - 裂解价差方面，汽柴油、航煤裂解价差均回落 [27][38] 期货市场数据 - 行情回顾显示OPEC+超预期提前增产致国际油价破位下跌，截至9月5日，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价均下跌 [8] 原油供需基本面数据 - 产量方面，7月OPEC产量有不同统计结果，美国周度原油产量1342.3万桶/天，当周产量减少1.6万桶/日 [61][75][86] - 库存方面，美国商业库存增加，库欣库存增加，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [87][97] - 美国需求方面，汽油隐含需求小幅上升，炼厂开工率高位回落 [111] - 中国需求方面，炼厂产能利用率小幅回升，山东地炼常减压周均产能利用率上涨 [121][128] - 中国炼厂利润方面，主营炼厂毛利回落，汽柴油裂解价差反弹 [129] 宏观金融 - 美元指数下跌，美联储9月降息预期增强 [142] CFTC持仓 - WTI原油投机性净空头持仓减少 [144]