报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月中国进出口总额同比下降2.8%，出口略不及预期，进口超预期回落，贸易顺差高于预期 [1][22][23][31] - 出口增速回落主要因对美出口降幅扩大，抢出口效应下降，但对东盟及一带一路沿线国家转口出口和新动能有支撑 [22] - 进口超预期回落因部分商品进口明显回落，大宗商品进口分化，中高端需求偏强 [23][28] - 未来出口受海外需求回升和转口、新动能支撑，进口增速或维持低位，净出口对经济有拉动 [3][32] 根据相关目录分别进行总结 中国8月贸易总额有所下降 - 8月进出口总额5412.92亿美元，同比下降2.8%，与东盟和欧盟贸易回升，与美国和中国台湾贸易下降 [6] 出口增速回落且低于市场预期 - 8月出口3218.10亿美元，同比升4.4%，不及预期，对美出口降幅扩大，抢出口进入尾声 [8] - 除对东盟转口外，对欧盟、拉美、非洲等国出口上升，因关税影响出口商开拓非美市场 [9] - 出口商品中机电产品占比62.4%，高技术产品占比24.7%，部分商品存在以价换量特征 [15][21] 进口超预期回落 - 8月进口2194.81亿美元，同比升1.3%，不及预期，主要因部分商品进口回落 [23][26] - 进口产品中机电产品占比39.61%，高新技术产品占比30.7%，进口量价显示进口下降主要因量降 [26][28] 贸易顺差高于预期 - 8月贸易顺差1023.3亿美元，同比增11.77%，高于预期，汽车和汽车零配件顺差大，原油等逆差大 [31][33]