行业投资评级 - 强于大市 维持[1] 核心观点 - 贵金属突破性上涨 黄金再创历史新高 持续推荐超配贵金属[3] - 铜价短期波动但软着陆可能性高于衰退 有望刺激铜价上行[4] - 铝价保持高位震荡 电解铝天花板明确 库存持续去化下中枢或继续上移[4] - 钴系中间品报价集体上涨 旺季补库开启 钴价具备强劲上涨动能[5] - 碳酸锂基本面即将迎来转机 供需持续边际改善 建议提前布局[6][8] 板块行情 - 有色金属行业本周涨跌幅为0.9% 排名第4[15] - 涨幅前5包括西部黄金 白银有色 寒锐钴业 中金黄金 山东黄金[16] - 跌幅前5包括华光新材 盛和资源 北矿科技 宁波韵升 广晟有色[17] 价格表现 - 基本金属：LME铜下跌1.48% 铝下跌0.72% 锌下跌0.28% 铅下跌0.53% 锡下跌1.41%[20] - 贵金属：COMEX黄金上涨1.12% 白银下跌0.53% NYMEX钯金下跌2.42% 铂金下跌20.49%[20] - 新能源金属：LME镍上涨0.13% 钴持平 碳酸锂下跌3.55%[21] 库存变化 - 基本金属：全球显性库存铜累库22871吨 铝累库6382吨 锌累库267吨 铅去库12163吨 锡累库189吨 镍累库4906吨[28] 投资建议关注公司 - 天齐锂业 赣锋锂业 华友钴业 中钨高新 章源钨业 湖南黄金 华钰矿业 山金国际 赤峰黄金 紫金矿业 洛阳钼业 神火股份 云铝股份等[9] 行业数据支撑 - 国内新型储能2025年1-6月新增装机21.9GW/55.2GWh 同比增长69.4%（功率）/76.6%（容量）[6] - 钴系产品周涨幅：硫酸钴1.99% 四氧化三钴1.83% 氯化钴1.71% 电解钴0.19%[5] - 行业收盘点位6548.93 52周最高6635.29 52周最低3700.9[1]