报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货投资策略为回调做多，前期01多单部分止盈，关注1130 - 1140支撑区间，回踩做多 [2] - 传统旺季背景下基本面整体较七八月份改善，虽反内卷消息待落实预计盘面回调，但基本面和宏观仍偏向利好 [2] - 中下游阶段性补库，市场交投情绪回暖，除华北外产销率良好，可关注碱玻价差套利机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周玻璃期货先跌后涨，周线报收长下影小阳线，前期受库存偏高影响震荡走低，上周五联动焦煤盘面快速拉升 [2] - 截至9月5日，5mm浮法玻璃市场价华北1140元/吨（0），华中1090元/吨（0），华东1200元/吨（0）；上周五玻璃01合约收在1189元/吨，周+7 [9][10] - 上周五玻璃01合约基差 -149元/吨（-7），01 - 05价差为 -198元/吨（-12）；截至9月5日，纯碱期货价1302，玻璃期货价1189，两者价差113元/吨（-1） [16] 利润 - 天然气制工艺成本1579元/吨（-1），毛利 -379元/吨（+1）；煤制气制工艺成本1154元/吨（-2），毛利 -14元/吨（+2）；石油焦制工艺成本1093元/吨（-1），毛利 -3元/吨（+1） [19] - 9月5日，河北工业天然气报价3.80元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价165美元/吨，榆林动力煤543元/吨 [19] 供给 - 上周五玻璃日熔量159455吨/天（+600），目前在产225条，上周湖南株洲旗滨四线600T/D点火复产 [21] - 有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况 [23] 库存 - 截至9月5日，全国80家玻璃样本生产厂库存6305万重量箱（+48.4），各地区库存有增有减，如华北库存1008.8万重量箱（+44.6），湖北厂库477万重量箱（-9） [25] 深加工 - 9月4日浮法玻璃综合产销率88%（-8%），9月5日，LOW - E玻璃开工率48.1%（0%） [31] - 9月初，玻璃深加工订单天数10.4天（+0.75） [31] 需求 - 汽车方面，7月份我国汽车产量259.1万辆，环 - 20.3万辆，同 + 30.5万辆；销量259.3万辆，环 - 31.1万辆，同 + 33.1万辆；7月份我国新能源乘用车零售98.7万辆，渗透率54% [40] - 房地产方面，7月我国房地产竣工2467.39万m²，同比 - 29%，新开工4841.68万m²（-15%），施工5409.57万m²（-16%），商品房销售5709.45万m²（-8%）；8月25 - 31日，30大中城市商品房成交面积总计207万平方米，环 + 26%，同 + 6%；7月房地产开发投资额6922.4亿元，同 - 17% [47] 成本端 - 纯碱 - 现货价格方面，截至上周末，重碱华北1325元/吨（-25），华东1250元/吨（-25），华中1300元/吨（0），华南1450元/吨（0） [50] - 期货价格上，上周五纯碱2601合约收在1302元/吨（+6），上周五纯碱华中09基差 -2元/吨（-6） [54][55] - 利润方面，截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1287元/吨（+9），毛利 -37元/吨（-37）；联产法成本1687元/吨（+18），毛利 -48元/吨（-28） [57][59] - 产量上，上周国内企业纯碱产量75.17万吨（环 + 3.26），其中重碱41.12万吨（环 + 2.8），轻碱34.05万吨（环 - 0.46），损失量为12.03万吨（环 - 3.28） [64] - 仓单数量上，上周末交易所纯碱仓单184张（环 + 2487） [64] - 库存方面，截至9月5日，纯碱全国厂内库存182.21万吨（环 - 4.54），其中重碱107.19万吨（环 - 5.03），轻碱75.02万吨（环 + 0.49） [65] - 表观消费量上，上周重碱表需46.15万吨，周环 + 6.28；轻碱表需33.56万吨，周环 - 2.81 [70] - 产销率上，上周纯碱产销率为106.04%，环 + 0.02%；7月样本浮法玻璃厂纯碱库存25.8天 [75]