行业投资评级 - 看好行业评级 [2] 核心观点 - 行业总量偏弱但区域投资随国家战略布局深入将获得较大弹性 [2] - 地产政策持续优化推动城市高质量发展 [2] - 城市更新挖掘存量市场潜力 [2] 建筑装饰行业市场表现 - 建筑行业周涨幅-1.37% 跑输沪深300指数(-0.81%)和上证综指(-1.18%)但跑赢中小板(-2.29%) [3] - 周度表现最佳子行业为基建民企(+8.49%) 装饰幕墙(+1.73%)和生态园林(+0.57%) [1][5] - 年度表现最佳子行业为基建民企(+39.07%) 生态园林(+33.94%)和专业工程(+24.66%) [1][5] - 周度个股涨幅前五：交建股份(+27.67%) 宏润建设(+24.16%) 能辉科技(+16.21%) 正平股份(+14.13%) 圣晖集成(+13.86%) [2][9] - 周度个股跌幅前五：深桑达A(-14.59%) 华建集团(-12.48%) 山水比德(-10.94%) 新城市(-10.86%) 园林股份(-10.52%) [2][9] 行业政策动态 - 住建部强调提升城市工作能力素质 加强人才培养和领导班子建设 [2][11] - 推动高水平立法促进住房城乡建设高质量发展 编制"十五五"立法规划 [2][11] - 福州市打造城市高质量发展新范式 通过顶层谋划和创新路径推动多元应用场景落地 [12] 重点公司动态 - 龙建股份中标3.10亿元农村公路改造项目 占2024年营收1.69% [2][13] - 浙江交科中标100.99亿元高速公路项目 占2024年营收21.14% [2][13] - 浦东建设中标12.71亿元项目 占2024年营收6.74% [14] - 东南网架中标30.09亿元EPC项目 占2024年营收26.77% [14] - 宁波建工中标11.17亿元快速路项目 占2024年营收5.30% [14] - 宏润建设中标3.88亿元快速路工程 占2024年营收6.55% [14] 投资建议标的 - 低估值央企推荐：中国化学 中国中铁 中国铁建 关注中国电建 中国能建 中国交建 中国中冶 东华科技 [2] - 国企推荐：四川路桥 安徽建工 关注新疆交建 [2] - 民营企业推荐：志特新材 鸿路钢构 关注中岩大地 深圳瑞捷 华阳国际 [2] - 国际工程企业推荐：中钢国际 中材国际 [2] 重点公司估值表现 - 中国中铁2025年预测PE 5.0倍 归母净利润272.59亿元 [18] - 中国铁建2025年预测PE 4.9倍 归母净利润220.49亿元 [18] - 中国化学2025年预测PE 7.4倍 归母净利润62.29亿元 [18] - 四川路桥2025年预测PE 9.6倍 归母净利润79.82亿元 [18] - 鸿路钢构2025年预测PE 14.6倍 归母净利润8.39亿元 [20] - 志特新材2025年预测PE 27.3倍 归母净利润1.84亿元 [20]