美国8月非农就业数据 - 8月非农新增就业仅2.2万人，远低于市场预期的7.5万人[2][3][17] - 失业率升至4.3%，创近期新高，符合市场预期[2][3][17] - 6月新增就业数据下修2.7万人至-1.3万人（负增长）[3][17] 行业就业表现 - 周期敏感性行业就业减少4.8万人，降幅较上月扩大2.6万人[3] - 周期不敏感行业新增就业2.4万人，但增幅较6月减少5.2万人[3] - 政府、教育卫生业就业走弱，反映政策导向转变[3] 劳动力市场状况 - 劳动力市场供需双弱，供需缺口转负，职位空缺/失业人数回落至1以下[4][11][12] - 下半年均衡新增就业水平预计回落至3-8万人[4][14] - 失业率基准情形或升至4.5%，若达4.6%可能触发衰退信号[4][15] 市场反应与降息预期 - 10年期美债利率回落10BP至4.06%，美元指数贬至97.5[5][19][21] - 市场对9月降息50BP概率升至11%，年内降息次数预期从2.4次上修至2.8次[5][23][24] - 但基准情形仍为年内降息两次，需更多数据验证[5] 大类资产表现 - COMEX黄金上涨3.6%至3600.8美元/盎司，WTI原油下跌3.3%至61.9美元/桶[6][44][45] - 离岸人民币贬值至7.1263，恒生指数上涨1.4%[6][42][28] - 美债实际收益率下行9BP至1.7%，通胀预期降至2.4%[6][48][50] 其他经济与政策动态 - 美国2025年累计财政赤字达1.14万亿美元，关税收入1568亿美元[9][53][56] - 欧日政局动荡推升国债利率，法国财政紧缩方案面临投票风险[6][9][51] - 8月非农数据回复率仅56.7%，历史数据显示后续可能上修[4][9][10]