行业投资评级 - 增持（维持）[6] 核心观点 - 2025年1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%至40203.5亿元 显示整体工业盈利承压[9] - 证券行业上周表现弱于大盘 申万证券行业指数下跌0.73% 显著跑输沪深300指数2.71%的涨幅[3][12] - 证券板块估值自2022年1月以来处于相对合理区间[4][25] 每周一谈：工业企业利润分析 - 全国规模以上工业企业1-7月利润总额40203.5亿元 同比下降1.7%[9] - 按企业类型看：国有控股企业利润12823.4亿元（-7.5%） 股份制企业29742.5亿元（-2.8%） 外商及港澳台企业10216.7亿元（+1.8%） 私营企业11183.7亿元（+1.8%）[2][9] - 按行业门类看：采矿业利润4930.9亿元（-31.6%） 制造业30235.8亿元（+4.8%） 电力热力燃气及水生产供应业5036.8亿元（+3.9%）[9] - 细分行业表现分化：农副食品加工业（+14.5%） 电气机械（+11.7%）表现突出 煤炭开采（-55.2%） 石油天然气开采（-12.6%）大幅下滑[10] - 营业收入78.07万亿元（+2.3%） 营业成本66.80万亿元（+2.5%） 营业收入利润率5.15%（同比下降0.21个百分点）[10] - 单位成本上升：每百元营业收入中成本85.57元（同比增加0.24元） 每百元资产实现营业收入74.0元（同比减少1.9元）[11] 市场回顾 - 证券板块个股普跌：上周10家上涨 1家平盘 39家下跌[3][12] - 涨幅前五：湘财股份（+8.26%） 长江证券（+3.89%） 东方财富（+3.81%） 第一创业（+3.00%） 中信建投（+2.31%）[13][19] - 跌幅前五：东方证券（-5.12%） 申万宏源（-4.04%） 东吴证券（-3.63%） 光大证券（-3.51%） 兴业证券（-3.13%）[14][16][17] - 年内指数表现：证券Ⅱ(申万)指数上涨12.58% 跑输创业板指（+34.95%） 深证成指（+21.91%） 中证500（+23.02%） 上证指数（+15.10%） 沪深300（+14.28%）[21] - 券商个股年内表现：湘财股份（+89.2%） 长城证券（+70.1%） 国盛金控（+64.5%）领涨 国联民生（-18.7%） 首创证券（-17.2%） 第一创业（-15.8%）表现落后[22][23] 投资策略 - 证券板块近期表现弱势 估值水平自2022年1月以来处于相对合理区间[4][25] - 行业PE估值最新读数23.8倍（2025年8月29日）[26][27]