报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，油脂库存逐步增加，棕榈油消费拉动有限，多空交织，供需格局稳定，油脂价格震荡运行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9422.00元/吨，环比变化+38元，幅度+0.40%；豆油2601合约8356.00元/吨，环比变化+8.00元，幅度+0.10%；菜油2601合约9766.00元/吨，环比变化 - 35.00元，幅度 - 0.36% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9380.00元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.75%，现货基差P01 + - 42.00，环比变化+32.00元；天津地区一级豆油现货价格8480.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y01 + 124.00，环比变化+2.00元；江苏地区四级菜油现货价格9900.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI01 + 134.00，环比变化+35.00元 [1] 近期市场资讯 - 棕榈油周度成交环比上涨，但24度及以下棕榈油消费需求有限，上周国内棕榈油库存小幅攀升，截止到2025年第35周末，国内棕榈油库存总量为55.8万吨，较上周的52.0万吨增加3.8万吨；合同量为3.3万吨，较上周的2.5万吨增加0.8万吨 [2] - 乌克兰农户已开始大规模冬季播种活动，截至9月1日已播种37.71万公顷冬季油菜籽作物，占到预估种植面积的33.8% [2] - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格525美元/吨，（1月船期）C&F价格521美元/吨，均与上个交易日持平；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1157美元/吨，较上个交易日下调6美元/吨，（12月船期）C&F价格1157美元/吨，较上个交易日下调7美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（10月船期）1080美元/吨，（12月船期）1060美元/吨，均与上个交易日持平；美湾大豆（10月船期）C&F价格473美元/吨，美西大豆（10月船期）C&F价格451美元/吨，巴西大豆（10月船期）C&F价格487美元/吨，均与上个交易日持平 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（10月船期）235美分/蒲式耳，美国西岸（10月船期）175美分/蒲式耳，巴西港口（10月船期）275美分/蒲式耳，均与上个交易日持平 [2]