报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金价维持高位运行，建议多单继续持有，白银逼近万元关口，需警惕欧债风险发酵对其商品属性构成的阶段性压制 [5] - 中长期在美联储降息预期、全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 2025年9月2日较9月1日，伦敦金现涨0.2%至3486.02美元/盎司，伦敦银现涨0.5%至40.70美元/盎司，COMEX黄金涨0.3%至3556.10美元/盎司，COMEX白银涨0.8%至41.70美元/盎司，AU2510涨0.5%至804.32元/克，AG2510涨0.5%至9824元/千克，AU(T+D)涨0.4%至799.94元/克，AG(T+D)涨0.5%至9797元/千克 [5] - 2025年9月2日较9月1日，黄金TD - SHFE活跃价差涨12.0%至 - 4.38元/克，白银TD - SHFE活跃价差跌3.6%至 - 27元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨86.6%至3.19元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨0.1%至 - 633元/千克，SHFE金银主力比价跌0.0%至81.87，COMEX金银主力比价跌0.5%至85.29，AU2512 - 2510涨13.4%至1.86元/克，AG2512 - 2510跌8.7%至21元/千克 [5] 持仓数据 - 2025年8月29日较28日，黄金ETF - SPDR涨1.01%至977.68吨，白银ETF - SLV跌0.15%至15309.99769吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量涨0.18%至275767张，非商业空头持仓数量跌1.96%至61456张，非商业净多头头寸持仓数量涨0.81%至214311张，COMEX白银非商业多头持仓数量涨0.18%至68227张，非商业空头持仓数量涨0.97%至21761张，非商业净多头头寸持仓数量跌0.18%至46466张 [5] 库存数据 - 2025年9月2日较9月1日，SHFE黄金库存涨1.12%至40191.00千克，SHFE白银库存涨0.66%至1215228.00千克；2025年8月29日较28日，COMEX黄金库存涨0.42%至38925853金衡盎司，COMEX白银库存涨0.20%至518232360金衡盎司 [5] 利率/汇率/股市 - 2025年9月2日较9月1日，美元/人民币中间价涨0.02%至7.11；2025年8月29日较28日，美元指数跌0.02%至97.85，美债2年期收益率跌0.83%至3.59，美债10年期收益率涨0.24%至4.23，VIX涨6.44%至15.36，标普500跌0.64%至6460.26，NYWEX原油跌0.48%至64.01 [5] 重要消息 - 当地时间8月29日，美国上诉法院裁定美国总统特朗普实施的大部分全球关税政策非法，加征关税措施可维持到10月14日以便美国政府向最高法院上诉，商务部国际贸易谈判代表裁副部长李成钢访美与美国政府部门相关官员及工商界代表举行会谈会见 [5] - 欧元区8月CPI年率初值0.2%，前值0.00%；8月PPI年率初值2.1%，预期2%，前值2.00%；8月核心PPI年率初值2.3%，预期2.3%，前值2.4% [5] - 因市场预计德国投资计划及欧元区各国可能增加国防开支将提高债务水平，欧元区超长期国债面临抛售压力，德国30年期国债收益率涨至14年最高位，英国30年期国债收益率创1998年以来新高，法国30年期国债收益率升至逾16年最高水平 [5] - 日本央行副行长冰见野良三表示根据经济和物价的改善情况，继续加息是适当的 [5]