报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 进入9月主产地煤矿产量陆续恢复供应宽松，电厂库存触底仅维持刚需采购，产地发运港口倒挂港口调入降低、调出高位，港口库存持续去库，全国高温褪去电厂日耗季节性回落耗煤量减少，沿海电厂库存低于同期持续刚需采购，港口平仓价连续下跌，坑口降雨影响减弱煤矿开工率提升产量增加，化工煤需求尚可坑口价高位回落，预计短期内煤价整体下跌为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 9月2日港口市场延续弱势运行各热值煤种报价普遍下行，如5500大卡市场报价685 - 695元/吨等；内蒙、榆林、山西等地非电企业用煤各热值煤种有不同价格区间；江内港口各热值动力煤也有相应报价区间 [3] 重要资讯 - 1 - 7月南方电网经营区域全社会用电量达10039亿千瓦时，累计用电量突破万亿千瓦时时间较去年提前一个月，前7月全社会用电量同比增长4.8%，高于全国0.3个百分点 [4] 逻辑分析 - 供应方面，近期西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率提升，9月1日鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量400万吨以上，但国内供应整体收紧 [5] - 进口方面，受内贸煤价好转影响，本周进口市场情绪继续回暖，沿海电厂询货积极性明显提高，市场成交氛围明显好转 [5] - 需求方面，电厂运行平稳有序，机组负荷率稳定在70%上下小幅波动，电厂存煤量处于中高位区间，优先兑现长协合同，市场煤采购仅用于填补刚性缺口；非电端水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，开工率高位运行，化工煤需求整体尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳 [5] - 库存方面，西北降雨影响发运，大秦线日均运量100万吨以下，呼局批车数15列附近，调出高位，港口库存持续去库，9月2日环渤海港口库存降至2040万吨，将至历年同期低位；沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存依旧偏高 [5]