报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，跨期近期 UR01 - 05 正套可刷波动，出口窗口期后 UR01 - 05 逢高反套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 近期厂家降价吸单，价格跌至前低成交好转；部分地区农业秋季肥逐渐开始，工业需求受阅兵影响下降，逢低采买，需求偏弱；尿素产量高位运行，本周检修增加产量或小幅下降，中长期供需仍偏宽松；煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般；8、9 月为出口窗口期，出口持续进行，集港节奏加快；印度 NFL 发布进口招标，关注出口动态变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2025 - 09 - 01，尿素主力收盘 1743 元/吨（-3）；河南小颗粒出厂价 1720 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价 1700 元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价 1710 元/吨（-20）；小块无烟煤 750 元/吨（+0）；山东基差 -43 元/吨（-17）；河南基差 -23 元/吨（+3）；江苏基差 -33 元/吨（-17） [1] 尿素产量 - 截至 2025 - 09 - 01，企业产能利用率 81.70%（0.08%），尿素产量高位运行，本周检修增加，产量或小幅下降，中长期随着新增产能释放，供需仍偏宽松 [1][2] 尿素生产利润与开工率 - 2025 - 09 - 01，尿素生产利润 170 元/吨（-20），煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般 [1][2] 尿素外盘价格与出口利润 - 2025 - 09 - 01，出口利润 1172 元/吨（-99）；8 月和 9 月为出口窗口期，出口持续进行，集港节奏加快；印度 NFL 发布尿素进口招标，投标 9 月 2 日截止，有效期至 9 月 10 日，最晚船期 10 月 31 日，意向要求东西海岸各自 100 万吨 [1][2] 尿素下游开工与订单 - 截至 2025 - 09 - 01，复合肥产能利用率 39.22%（-1.62%）；三聚氰胺产能利用率为 58.50%（+11.90%）；尿素企业预收订单天数 6.06 日（+0.00）；工业需求复合肥、板厂等开工受阅兵影响下降，逢低采买，需求偏弱 [1][2] 尿素库存与仓单 - 截至 2025 - 09 - 01，样本企业总库存量为 108.58 万吨（+6.19），港口样本库存量为 59.40 万吨（+9.30）；港口库存集港速度加快 [1][2]