报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2025年9月1日SP主力合约收盘价为5040.00，折美元价616.59，较上一日涨幅0.43842%，山东银星基差710，江浙沪银星基差725 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -54.38；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5450，进口利润 -501.54；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5750，进口利润 -120.97 [4] 纸浆及纸品价格与利润率情况 - 2025年8月26日至9月1日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化，生活用纸指数变化为7 [5] - 2025年8月27日至9月1日双胶利润率估算从4.1505%降至3.1399%，双铜利润率估算从21.4248%降至18.6625%，白卡利润率估算维持 -13.5802%，生活利润率估算从7.8526%降至7.5279%，变化为 -0.0573 [5] 纸浆价差情况 - 2025年9月1日针叶阔叶价差1560.00，针叶本色价差350，针叶化机价差1925，针叶废纸价差4174 [5]