报告行业投资评级 - 钢材单边观望，期现正套平仓 [8] - 硅铁锰硅逢高空配 [8] - 焦煤焦炭前期空单考虑部分止盈，未入场者暂时观望 [8] 报告的核心观点 - 周一商品市场整体偏弱，黑色系跌幅居前，钢材现货量价齐跌，期现正套平仓，期货价格重心下移，估值修复至中性区间，但近月合约受多种因素压制 [2] - 硅铁锰硅短期基本面不佳，价格承压，市场情绪波动大，供给增量，需求或难改善，库存去化压力大 [3] - 西北个别钢厂开启焦炭提降，煤焦价格同步走弱，市场预期9月焦炭将出现2 - 3轮提降，盘面提前交易，短期或有反复 [5] - 铁矿石在高铁水下的节前补库周期为价格提供支撑，关注铁水下跌幅度和政策影响，未来或受钢材环节变动传导影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 9月1日远月合约中，RB2605收盘价3165元/吨，跌10元/吨，跌幅0.31%；HC2605收盘价3314元/吨，跌45元/吨，跌幅1.34%等；近月合约中，RB2601收盘价3115元/吨，涨8元/吨，涨幅0.26%；HC2601收盘价3303元/吨，跌53元/吨，跌幅1.58%等 [1] - 9月1日跨月价差方面，RB2601 - 2605为 - 50元/吨，涨跌值20元/吨；HC2601 - 2605为 - 11元/吨，涨跌值 - 5元/吨等；价差/比价/利润方面，卷螺差188元/吨，涨跌值 - 68元/吨；螺矿比4.07，涨跌值0.14等 [1] 现货市场 - 9月1日上海螺纹现货价3240元/吨，涨跌值 - 10元/吨；天津螺纹3200元/吨，涨跌值 - 20元/吨等；上海热卷3330元/吨，涨跌值 - 40元/吨；杭州热卷3380元/吨，涨跌值 - 60元/吨等 [1] - 9月1日基差方面，HC主力基差27元/吨，涨跌值3元/吨；RB主力基差125元/吨，涨跌值 - 35元/吨等 [1] 钢材 - 宏观层面政策真空，阅兵仪式对产量影响中性，关注金九银十错配行情；产业现实是供应高位，限产对铁水有波段冲击，需求偏淡，建材库存环比增幅明显且超去年同期，热卷库存尚可；期货价格估值修复至中性区间，但近月合约受多因素压制 [2] 硅铁锰硅 - 短期市场情绪波动大，交易风格切换快，双硅跟随；反内卷政策中长期支撑价格，但基本面不佳，供给增量，需求难改善，库存去化压力大 [3] 焦煤焦炭 - 现货端西北个别钢厂开启焦炭提降，炼焦煤竞拍走弱，蒙煤价格下滑；期货端黑链指数破位下跌，焦煤焦炭领跌，市场预期9月焦炭2 - 3轮提降，盘面提前交易，短期或有反复 [5] 铁矿石 - 黑色板块走势偏震荡，市场博弈反内卷，钢材主力合约换月，近月对远月影响缩小；进入九月铁矿有国庆前补库支撑，关注铁水下跌幅度和政策影响，未来或受钢材环节变动传导影响 [6]