核心观点 - 市场在持续上涨后波动可能扩大 需关注节奏变化 当前期权市场对30天波动率预期明显抬升 显示部分资金开始进行对冲操作[4][31] - 配置建议聚焦个股α逻辑 科技成长板块估值修复机会显著 特别是TMT领域的AI应用、算力链和光模块方向[5][31] - 量化模型显示强烈看好后市 动态HMM择时模型建议满仓操作 2024年以来该模型获得7.33%超额收益[18][22] 市场表现回顾 - 主要股指全线上涨 创业板指表现最佳 整周上涨7.74% 科创50延续强势上涨7.49%[4][12] - 风格层面出现明显分层 成长风格延续强势 周期和消费风格涨幅收窄 稳定和金融风格转跌[4][12] - 市值风格中中盘指数表现最佳 大盘和小盘风格涨幅减缓 茅指数上涨3.63% 宁组合上涨3.91%[4][12] - 行业层面TMT强势领涨 通信行业大涨12.38% 有色金属上涨7.16% 电子上涨6.28%[5][16] - 纺织服饰下跌2.87% 煤炭下跌2.76% 银行下跌2.13% 红利股性价比继续下行[5][16] A股高频数据跟踪 - 动态HMM择时模型强烈看好后市 截至8月29日提示满仓操作[18] - 个人投资者情绪指数明显回升 8月30日7日移动平均数报3.8% 较8月23日的-11.5%大幅上升[24] - 融资盘延续净流入趋势 净流入速度加快 融资成交占比达到9.24行情以来最高值[27][28] - 红利性价比模型显示银行股性价比不足 当前股债差异补偿仅0.44% 若要求1%补偿则对应股息率应为4.55%[29] 后市展望及配置建议 - 市场在经过2个月趋势性上涨后分歧加大 中报显示全A业绩仍在寻底过程 市场将重新审视宏微观环境与估值匹配度[5][31] - 配置重点转向个股α逻辑 科技成长板块估值修复机会突出 TMT方向仍有进一步上行空间[5][31]