行业投资评级 - 强于大市评级维持 [2] 核心观点 - 贵金属板块存在突破上行机会 黄金在波动率下行后进入高波阶段 本周COMEX黄金上涨2.89% 白银上涨4.81% 长期看好贵金属表现 [5] - 铜价维持高位震荡 本周上涨0.99% 废铜政策导致8月再生铜杆产量至少减少30% 金九银十备货预期支撑库存 [6] - 铝价继续上行 本周沪铝上涨0.53% 电解铝库存持续去化 中枢价格或上移 氧化铝价格存在下行可能 [6] - 重稀土加工费大幅上涨 中钇富铕标矿加工费从1000-2000元/吨涨至18000-20000元/吨 政策推动冶炼厂话语权提升 [7] - 钴价企稳反弹 9月刚果金政策变化或成变盘节点 旺季需求有望带动去库 [7][8] 板块行情 - 有色金属行业本周涨幅6.16% 在长江一级行业中排名第2 [17] - 涨幅前5个股为金力永磁 中国稀土 章源钨业 万邦德 大地熊 [18] - 跌幅前5个股为锐新科技 盛德鑫泰 鑫科材料 浙商中拓 志特新材 [18] 价格表现 - 基本金属：LME铜涨0.99% 铝跌0.11% 锌涨0.30% 铅涨0.25% 锡涨3.26% [23] - 贵金属：COMEX黄金涨2.89% 白银涨4.81% NYMEX钯金跌0.92% 铂涨0.47% [23] - 新能源金属：LME镍涨2.87% 钴涨0.76% 碳酸锂跌5.07% [23] 库存变化 - 全球显性库存：铜累库6550吨 铝累库3810吨 锌去库6409吨 铅去库13621吨 锡累库445吨 镍去库851吨 [35] 投资建议 - 建议关注招金矿业 兴业银锡 赤峰黄金 神火股份 紫金矿业等标的 [9]